Portafoglio Borsainside: Ancora male EchoStar, bene Adidas

16.12.2007

Il portafoglio di Borsainside ha registrato anche la scorsa settimana una performance negativa. Il capitale in azioni è sceso dell'1,5%. Sul nostro portafoglio hanno pesato durante le scorse sedute le perdite dei titoli "statunitensi" EchoStar, Marsh & McLennan, Motorola e Yahoo. I titoli "europei" hanno invece resistito piuttosto bene al clima negativo sui mercati. Adidas ha guadagnato nelle ultime cinque sedute di borsa un ottimo 4%. EchoStar ha deluso per la seconda settimana di fila. Un'acquisizione dell'operatore di televisione via satellite sembra essere divenuta meno probabile nel breve termine. Per questo motivo abbiamo deciso di vendere EchoStar. Al suo posto abbiamo acquistato Microsoft. Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 28,9%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 38,7% ed il 38,4%. 
 
Operazioni effettuate alla chiusura del 14.12.2007:
> Vendute 280 EchoStar a $37,82, incasso: $10590 = €7347 (-10,9% in euro)
> Acquistate 350 Microsoft a $35,31, spesa: $12358 = €8573, Stop-loss: €31,80
 
EchoStar (US2787621091)
EchoStar ha registrato anche la scorsa settimana una deludente performance. Martedì scorso AT&T ha annunciato un aumento del suo dividendo trimestrale ed un nuovo programma di buy-back per un volume di circa $15 miliardi. AT&T ha inoltre comunicato degli importanti investimenti nelle sue proprie attività nella TV e segnalato di non voler effettuare prossimamente una grande acquisizione. La notizia ha pesato su EchoStar che durante gli scorsi mesi aveva beneficiato notevolmente della speculazione su una possibile offerta da parte di AT&T. Un takeover dell'operatore di televisione via satellite da parte di AT&T è ora, almeno nel breve termine, poco probabile. Il titolo si trova inoltre molto vicino al nostro stop-loss. Per questi motivi abbiamo deciso di vendere EchoStar e puntare su un altro titolo.
 
Microsoft (US5949181045)
Nonostante l'alta volatilità sui mercati delle scorse settimane Microsoft è rimasto piuttosto stabile.  La solidità del titolo degli ultimi tempi dovrebbe indicare che il colosso del software sta continuando a registrare un positivo andamento dei suoi affari. In effetti la domanda dei prodotti Windows ed Office dovrebbe essere rimasta elevata e potrebbe ancora crescere. Anche la crescita di Microsoft in altri segmenti, come quello dei videogiochi, potrebbe inoltre accelerare ulteriormente. Dopo aver presentato degli eccellenti dati di bilancio per il suo primo trimestre fiscale l'impresa di Bill Gates potrebbe, a nostro avviso, sorprendere ancora positivamente. 
 
Sotto potete leggere le principali notizie della settimana relative ad alcuni degli altri titoli contenuti nel nostro portafoglio: 
 
Adidas (DE0005003404)
Ottima performance settimanale per Adidas. Martedì scorso Lehman Brothers ha avviato la copertura sul titolo della seconda impresa al mondo dell'abbigliamento sportivo con "Overweight" ed un target sul prezzo a €53. La casa d'investimento ha indicato che Adidas  dovrebbe beneficiare notevolmente degli importanti eventi sportivi in programma il prossimo anno. Lehman è inoltre ottimista sulle prospettive di crescita di Adidas in Asia nel medio-lungo termine
 
Novartis (CH0012005267)
Novartis ha annunciato giovedì scorso il lancio di un importante piano di ristrutturazione. Il programma di riassetto, che ha il nome di "Forward", prevede il taglio di 2.500 posti di lavoro che corrispondono al 2,5% del personale di Novartis. La misura dovrebbe aumentare l'efficienza e ridurre notevolmente i costi del colosso dell'industria farmaceutica. Per il 2010 Novartis prevede risparmi prima delle tasse di $1,6 miliardi. Gli oneri derivanti dall’attuazione del riassetto ammonteranno a $450 milioni e verranno iscritti nel bilancio del quarto trimestre 2007. In seguito alla notizia il titolo ha registrato un solido rialzo. Anche gli analisti hanno accolto positivamente il programma di ristrutturazione annunciato da Novartis. WestLB ha migliorato il suo rating sul titolo da "Hold" a "Add", J.P. Morgan ha da parte sua alzato il suo target sul prezzo per Novartis a CHF 80. 
 
Motorola (US6200761095)
In un'intervista rilasciata al "Financial Times" e pubblicata venerdì scorso il miliardario e finanziere Carl Icahn ha affermato che potrebbe riaumentare la sua pressione sul management di Motorola. Icahn, che controlla circa il 3% di Motorola, ha ribadito di credere che l'impresa impegnata nel settore delle infrastrutture per le telecomunicazioni sia sottovalutata. Se la performance di Motorola non dovesse migliorare Icahn avrebbe, nella sua qualità di azionista, il dovere di tornare ad esprimere il suo malcontento.
 
Vai alla tabella con il portafoglio:   
Portafoglio Borsainside Tabella al 14.12.07 
 
Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
Portafoglio Borsainside: Strategia e note

Redazione (Francoforte) 19.00