Portafoglio Borsainside: Brillano France Télécom e Novartis ma pesa Adidas

13.01.2008

Il portafoglio di Borsainside ha registrato anche la scorsa settimana una performance negativa. Le perdite del nostro portafoglio sono state però ancora una volta inferiori a quelle subite dai principali indici di borsa. Il capitale in azioni è calato infatti di poco più dell'1%. Sul nostro portafoglio ha pesato soprattutto il crollo di Adidas (-8,8% settimanale). Il titolo dell'impresa tedesca è caduto al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Forti perdite anche per Diageo (-4%). Molto bene invece France Télécom e Novartis che hanno guadagnato rispettivamente il 4,4% ed il 5,5%.
Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 26,2%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 34,1% ed il 30,8%. 
 
Operazioni effettuate durante la settimana ed alla chiusura dell'11.01.2008:
> Vendute 185 Adidas a €45,43 (stop-loss), incasso: €8405 (+3,4%)
> Acquistate 200 BB Medtech a €42,54, spesa: €8508, Stop-loss: €37,90
 
Adidas (DE0005003404)
Adidas è caduto giovedì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. L'ulteriore clima negativo sui mercati ha spinto la scorsa settimana molti investitori ad uscire anche dai titoli a carattere difensivo come Adidas. Su Adidas ha pesato durante le scorse sedute anche l'aumento dei timori relativi ad un possibile calo dei consumi a livello mondiale. A nostro avviso le perdite registrate da Adidas sono state esagerate. La valutazione del titolo è moderata. Adidas dovrebbe inoltre trarre vantaggio quest'anno sensibilmente dagli Europei di Calcio e dalle Olimpiadi di Pechino. Nel breve termine però il titolo potrebbe ancora soffrire se lo spettro della recessione dovesse continuare a deprimere i mercati. 
 
BB Medtech (CH0000428661)
BB Medtech è una società d'investimento specializzata nel settore dei servizi medici, delle tecnologie e strumenti medicali (in inglese "medtech & healthcare"). Abbiamo deciso di introdurre il titolo nel nostro portafoglio a causa del suo elevato carattere difensivo. Nei periodi di crisi il settore del "medtech & healthcare" sovraperforma di norma l'intero mercato. Le imprese del comparto registrano infatti anche nei periodi di rallentamento economico dei buoni margini di crescita visto che i consumatori non possono o non vogliono risparmiare sulla propria salute. BB Medtech è inoltre una specie di fondo chiuso e presenta quindi dei rischi inferiori rispetto ad un investimento in un singolo titolo del settore. In seguito alla sua recente debole performance - dovuta alle perdite registrate da Nobel Biocare, il titolo di maggior peso nel suo portafoglio - BB Medtech presenta infine un'appetibile valutazione. Il titolo quota al momento con uno sconto di più del 3% rispetto al suo valore intrinseco. 
 
Sotto potete leggere le principali notizie della settimana relative ad alcuni degli altri titoli contenuti nel nostro portafoglio: 
 
Diageo (GB0002374006)
Secondo delle voci di mercato che sono circolate venerdì scorso i risultati di Diageo per i primi sei mesi del corrente esercizio non potrebbero riuscire a soddisfare le previsioni degli analisti. I rumors hanno messo sotto pressione il titolo del leader a livello mondiale delle bevande alcoliche premium. Un portavoce di Diageo non ha voluto commentare. Appena il martedì precedente Nick Rose, Direttore Finanziario di Diageo, aveva però confermato le sue stime di una crescita organica dell'utile operativo del 9% per l'intero esercizio. A nostro avviso non è affatto da escludere che i prossimi risultati di Diageo possano deludere le attese del mercato. Nonostante ciò crediamo che la notizia sia già in gran parte scontata e che agli attuali livelli il titolo presenti dei limitati rischi. 
 
Microsoft (US5949181045)
Martedì scorso Microsoft ha annunciato di aver raggiungo un accordo per rilevare per $1,2 miliardi Fast Search & Transfer. Grazie all'acquisizione dell'impresa norvegese Microsoft dovrebbe rafforzare notevolmente la sua posizione nel segmento ad alti margini di crescita delle tecnologie aziendali di ricerca. Secondo delle voci di mercato e di stampa che sono circolate la scorsa settimana il colosso del software potrebbe rafforzarsi inoltre in altri segmenti. Giovedì e venerdì si è vociferato nelle sale trading di Zurigo che Microsoft abbia l'intenzione di rilevare Logitech. Giovedì il "New York Post" è tornato a parlare di una possibile offerta di Microsoft per Yahoo! (vedi anche sotto). 

Novartis (CH0012005267)
Novartis ha guadagnato la scorsa settimana un ottimo 5,5%. Il titolo dell'impresa svizzera ha beneficiato, come tutto il settore europeo dell'industria farmaceutica, del suo carattere difensivo.  Il "Journal of the American Medical Association" ha pubblicato inoltre la scorsa settimana una ricerca secondo cui il vaccino Menveo sviluppato da Novartis ha dimostrato di essere in grado di proteggere i bambini contro la meningite sin dai due mesi di età. Al momento non esiste sul mercato un vaccino per la protazione dei neonati contro questa malattia che può essere mortale. Il vaccino si trova nelle ultime fasi di studio e Novartis intende fare quest'anno la domanda per la sua approvazione negli USA ed in Europa.
 
 Yahoo! (US9843321061)
 Secondo quanto ha scritto giovedì scorso il "New York Post" Microsoft starebbe valutando la possibilità di ufficializzare, rendendola pubblica, l'offerta informale per Yahoo! di cui lo scorso anno aveva parlato lo stesso quotidiano newyorkese. Nel maggio del 2007 il "New York Post" aveva riportato delle indiscrezioni secondo cui l'impresa di Bill Gates avrebbe fatto un'offerta preliminare di circa $50 miliardi per Yahoo. Il titolo di Yahoo! ha reagito molto positivamente alle nuove voci di una possibile fusione con Microsoft ed ha registrato giovedì un balzo di circa il 7%.
 
 Vai alla tabella con il portafoglio:   
 Portafoglio Borsainside Tabella all'11.01.08
 
 Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
 Portafoglio Borsainside: Strategia e note

Redazione (Francoforte) 17.30