Portafoglio Borsainside: Ancora una settimana negativa

27.01.2008

Anche la scorsa settimana il portafoglio di Borsainside ha registrato, sulla scia della maggior parte dei mercati azionari internazionali, una performance negativa. Il capitale in azioni è calato di più del 3%. Solo due dei titoli contenuti nel nostro portafoglio hanno potuto guadagnare (leggermente) terreno: Adidas e Diageo. Marsh & McLennan e Microsoft hanno resistito inoltre abbastanza bene alle vendite. Entrambi i titoli hanno perso infatti la scorsa settimana solo lo 0,2%. France Télécom e BB Medtech sono caduti invece al di sotto del nostro stop-loss e sono stati venduti. Al loro posto abbiamo acquistato Deutsche Telekom e Centrica.
Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 21,3%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 28,7% ed il 26,4%. 
 
Operazioni effettuate durante la settimana ed alla chiusura del 25.01.2008:
> Vendute 400 France Télécom a €23,54 (stop-loss), incasso: €9416 (+16,4%)
> Vendute 200 BB Medtech a €36,26 (stop-loss), incasso: €7252 (-14,8%)
> Acquistate 600 Deutsche Telekom a €13,58, spesa: €8148, Stop-loss: €11,90
> Acquistate 1800 Centrica a £3,255, spesa: £5859 = €7912, Stop-loss: £2,85
 
France Télécom (FR0000133308)
France Télécom ha chiuso lunedì al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Il titolo dell'impresa francese ha sofferto all'inizio della scorsa settimana insieme all'intero mercato. Agli attuali livelli France Télécom presenta una moderata valutazione ed è da considerare un solido investimento a carattere difensivo. Al momento ci sembra avere però nel settore maggiore potenziale Deutsche elekom (vedi sotto). 
 
BB Medtech (CH0000428661)
BB Medtech non ha potuto purtroppo giocare nel nostro portafoglio il ruolo difensivo che avevamo sperato. Il titolo ha chiuso martedì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Anche se è vero che lunedì e martedì scorso il sell-off sui mercati europei non ha risparmiato nessun settore ci eravamo attesi di più da BB Medtech. Al momento il titolo non sembra avere più la solidità degli anni passati. Per questi motivi consigliamo ora agli investitori di attendere che ci sia maggiore chiarezza sulla strategia di portafoglio di BB Medtech prima di effettuare un nuovo ingresso nel suo titolo. 
 
Deutsche Telekom (DE0005557508)
Nell'attuale situazione di mercato un titolo del settore delle telecomunicazioni è a nostro avviso un obbligo per ogni portafoglio. Al momento Deutsche Telekom ci sembra avere meno rischi e allo stesso tempo maggior potenziale dei titoli degli altri ex-monopolisti europei delle telecomunicazioni. Dopo molti anni difficili la situazione per Deutsche Telekom sul mercato domestico sembra essere infatti in via di miglioramento. Deutsche Telekom dovrebbe inoltre continuare a registrare una solida crescita internazionale. A nostro avviso ci sono delle buone probabilità che i prossimi dati di bilancio di Deutsche Telekom superino le previsioni degli analisti. L'impresa tedesca ha segnalato di essere diventata più ottimista sull'andamento dei suoi affari annunciando già lo scorso dicembre un aumento del suo dividendo annuale da €0,72 a €0,78 per azione. 
 
Centrica (GB00B033F229)
Centrica, impresa madre tra l'altro di British Gas, Scottish Gas e Nwy Prydain, è il primo fornitore di gas ed energia elettrica del Regno Unito. Agli attuali livelli il titolo dell'impresa britannica ci sembra avere dei limitati rischi. Centrica non ha solo un elevato carattere difensivo ma anche un appeal speculativo. Centrica viene considerata infatti da tempo un potenziale obiettivo di takeover nel settore. Durante gli scorsi anni si è parlato soprattutto di un possibile interesse di Gazprom per Centrica. 
 
Sotto potete leggere le principali notizie della settimana relative ad alcuni degli altri titoli contenuti nel nostro portafoglio: 
 
Diageo (GB0002374006)
Diageo ha potuto resistere la scorsa settimana all'ondata di vendite che ha colpito i mercati azionari europei. Il leader a livello mondiale delle bevande alcoliche premium ha beneficiato di un commento positivo di Morgan Stanley e del solido outlook comunicato dalla rivale Pernod Ricard. Lunedì scorso Morgan Stanley ha alzato il suo rating su Diageo ad "Overweight". La banca d'affari ha indicato inoltre che il titolo è il suo top-pick nel settore. Giovedì Pernod Ricard ha annunciato dei dati di bilancio al di sopra delle attese del mercato ed alzato le sue stime per l'intero esercizio. Pernod ha spiegato di attendersi un'ulteriore forte domanda dei suoi prodotti soprattutto nei paesi emergenti dell'America Latina e dell'Asia.
 
eBay (US2786421030)
Mercoledì scorso eBay ha annunciato una trimestrale al di sopra delle attese degli analisti ma comunicato un cauto outlook per il corrente trimestre e l'intero esercizio 2008. Il leader delle aste online ha spiegato che dei cambiamenti nella struttura delle sue tariffe potrebbero pesare sui suoi risultati nel breve termine. eBay ha indicato inoltre di essere prudente sull'andamento del consumo nei suoi principali mercati. A causa delle deboli previsioni il titolo ha sofferto giovedì al Nasdaq. Nonostante ciò abbiamo deciso di mantenere, almeno per il momento, il titolo nel nostro portafoglio. Le notizie negative potrebbero infatti essere ora scontate nella valutazione di eBay. Il gigante del commercio elettronico potrebbe inoltre aver dato apposta delle prudenti previsioni per permettere al suo nuovo management di lavorare con più tranquillità. eBay dovrebbe infine beneficiare del taglio dei tassi d'interesse negli USA. 
 
Microsoft (US5949181045)
Giovedì scorso Microsoft ha presentato una trimestrale che ha superato nettamente le attese del mercato.  L'impresa di Bill Gates ha beneficiato negli ultimi tre mesi dello scorso anno del business delle festività di Natale. Grazie al forte aumento delle vendite di computer la divisione di Microsoft che vende i prodotti Windows ha registrato da anno ad anno una crescita dei suoi ricavi di quasi il 70%. Microsoft ha indicato che la domanda dei suoi prodotti dovrebbe rimanere robusta negli Stati Uniti. Microsoft si attende inoltre un'ulteriore forte crescita nei paesi emergenti. Il colosso del software ha alzato perciò le sue stime per l'intero esercizio. Dopo aver aperto venerdì in forte rialzo il titolo ha chiuso infine con delle moderate perdite a causa del ritorno degli orsi a Wall Street. 
 
Vai alla tabella con il portafoglio:   
Portafoglio Borsainside Tabella all'25.01.08 
 
Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
Portafoglio Borsainside: Strategia e note

Redazione (Francoforte) 18.30