Il portafoglio di Borsainside torna a salire

03.02.2008

I mercati azionari internazionali hanno registrato la scorsa settimana una ripresa ed anche il portafoglio di Borsainside è tornato a salire. Il capitale in azioni è aumentato nelle ultime cinque sedute di borsa di circa lo 0,5%. La performance del nostro portafoglio è stata frenata dalle perdite di Microsoft che ha annunciato venerdì scorso un'offerta per Yahoo. Il titolo del colosso del software è caduto al di sotto del nostro stop-loss ed è stato venduto. Molto bene invece eBay (+7,4% settimanale) e Adidas (+4,8%). Oltre a Microsoft esce dal nostro portafoglio Novartis, al loro posto entrano OTP Bank e Quest Diagnostics.
Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 21,6%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 30,7% ed il 29,6%. 
 
Operazioni effettuate durante la settimana ed alla chiusura del 01.02.2008:
> Vendute 230 Novartis a CHF 54,55 (stop-loss), incasso: CHF 12547 = €7780 (-6,9% in euro)
> Vendute 350 Microsoft a $30,45 (stop-loss), incasso: $10658 = €7199 (-16% in euro)
> Acquistate 300 OTP Bank a HUF 7340, spesa: HUF 2202000 = €8555, Stop-loss: HUF 6300
> Acquistate 240 Quest Diagnostics a $50,61, spesa: $12146 = €8209, Stop-loss: $44,20
 
Novartis (CH0012005267)
Novartis ha chiuso lunedì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Il sentiment sul titolo è al momento molto negativo. A nostro avviso le prospettive di Novartis sono però positive. Nella seconda metà dell'anno l'impresa svizzera dovrebbe registrare una ripresa della sua crescita. Novartis presenta inoltre una moderata valutazione e dovrebbe beneficiare del programma di buy-back annunciato due settimane fa. 
 
Microsoft (US5949181045)
Microsoft ha chiuso venerdì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Sul titolo ha pesato la notizia dell'offerta da circa $45 miliardi per Yahoo. Le prospettive di lungo termine di Microsoft restano eccellenti, con e senza Yahoo. Nel breve-medio termine la volatilità del titolo dovrebbe essere però piuttosto elevata finchè al mercato non saranno più chiari la strategia ed i potenziali benefici relativi alla possibile fusione con Yahoo. 
 
OTP Bank (HU0000061726)
Durante gli scorsi mesi abbiamo evitato di acquistare per il nostro portafoglio titoli del settore bancario. La crisi dei mutui subrprime si è rivelata essere in effetti di gran lunga più grave di quanto previsto dalla maggior parte degli esperti di finanza. Nonostante la tempesta sul mercato del credito non sia del tutto finita a nostro avviso si possono ora iniziare ad aprire delle nuove posizioni rialziste per il medio-lungo termine in alcuni titoli del settore bancario. Gran parte delle notizie negative ci sembrano ormai scontate. Ancora una volta abbiamo deciso di puntare su OTP Bank. Il titolo della prima banca ungherese è stato a nostro avviso esageratamente penalizzato a causa del clima negativo su tutto il settore. La crisi dei mutui subprime dovrebbe infatti solo "sfiorare" le banche dell'Europa dell'Est. OTP Bank, che continua ad essere uno dei migliori istituti di credito della regione, presenta al momento una bassa valutazione. In virtù della sua ottima posizione di mercato e dei suoi importanti assets nei principali paesi dell'Europa dell'Est OTP Bank rappresenta inoltre anche un potenziale obiettivo di takeover. 
 
Quest Diagnostics (US74834L1008)
La situazione sui mercati resta precaria perciò almeno un titolo del settore dei servizi medici, delle tecnologie e strumenti medicali (in inglese "medtech & healthcare") continua a sembrarci un obbligo per ogni portafoglio. Per questo motivo abbiamo acquistato Quest  Diagnostics. L'impresa con sede a Lyndhurst nel New Jersey è il maggiore fornitore di test, e servizi diagnostici negli USA. A nostro avviso il titolo presenta agli attuali livelli dei limitati rischi. Le prospettive di Quest  Diagnostics sono allo stesso tempo promettenti in virtù della sua eccellente posizione su un mercato che registra dei costanti e solidi margini di crescita. 
 
Sotto potete leggere le principali notizie della settimana relative ad alcuni degli altri titoli contenuti nel nostro portafoglio: 
 
Adidas (DE0005003404)
Martedì scorso Adidas ha annunciato che riacquisterà proprie azioni per €420 milioni. Il programma di buy-back verrà finanziato esclusivamente con il free cash flow e partirà subito. In seguito alla notizia il titolo ha guadagnato mercoledì più del 3%. 
 
Chubu Electric (JP3526600006)
Giovedì scorso Chubu Electric ha annunciato che nei primi nove mesi del corrente esercizio i suoi ricavi sono aumentati di più dell'8% e l'utile netto di circa il 15%. La terza impresa giapponese delle utilities ha beneficiato nei primi tre trimestri del corrente anno fiscale dell'aumento della domanda di energia elettrica da parte del settore industriale. Chubu Electric ha alzato le sue stime sui ricavi per l'intero esercizio ma tagliato le previsioni sui suoi utili a causa dell'aumento dei costi per il carburante. 
 
Deutsche Telekom (DE0005557508)
Martedì scorso Deutsche Telekom ha annunciato dei soddisfacenti dati relativi al numero dei suoi clienti. Nel quarto trimestre dello scorso anno l'impresa tedesca ha registrato un aumento dei suoi clienti DSL del 22% rispetto allo stesso periodo del 2006. Nella telefonia mobile l'impresa tedesca ha aumentato nel 2007 i suoi utenti del 10,3%. Deutsche Telekom ha perso invece lo scorso anno nella telefonia fissa 2,1 milioni di utenti.
 
eBay (US2786421030)
eBay ha annunciato la scorsa settimana degli importanti cambiamenti nella struttura delle sue tariffe. Le tariffe applicate agli oggetti in vendita verranno tagliate dal 25% al 50% mentre quelle degli oggetti effettivamente venduti verranno aumentate. Le novità, che verranno applicate a livello mondiale, hanno l'obiettivo di attirare più acquirenti sul sito del leader delle aste online. 
 
Marsh & McLennan (US5717481023)
Mercoledì scorso Marsh & McLennan ha annunciato di aver nominato Amministratore Delegato Brian Duperreault, in passato già top manager di AIG e numero uno di Ace. Duperreault è molto stimato nel settore delle assicurazioni. In seguito alla notizia della sua nomina alla guida di Marsh & McLennan Stiefel Nicolaus e Credit Suisse hanno alzato il rating sul titolo del leader a livello mondiale del brokeraggio assicurativo  rispettivamente a "Buy" e a "Outperform". Entrambe le case d'investimento credono che Duperreault riuscirà a far ripartire la crescita di Marsh & McLennan. 
 
Vai alla tabella con il portafoglio:   
Portafoglio Borsainside Tabella all'01.02.08 
 
Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
Portafoglio Borsainside: Strategia e note

Redazione (Francoforte) 20.30