Portafoglio Borsainside: Pesano France Télécom e Nobel Biocare
20.04.2008
Il portafoglio di Borsainside ha registrato la scorsa settimana solo un lieve rialzo. Il capitale in azioni è aumentato di circa lo 0,5%. La performance del nostro portafoglio è stata frenata dalle forti perdite di France Télécom e Nobel Biocare. Entrambi i titoli escono dal nostro portafoglio. Al loro posto abbiamo acquistato Telefónica O2 C.R. e Hennes & Mauritz. Altrimenti quasi tutti gli altri titoli contenuti nel nostro porfafolgio hanno guadagnato la scorsa settimana terreno. In gran spolvero Mitsui Fudosan. Il titolo dell'impresa immobiliare giapponese si è apprezzato nelle ultime cinque sedute di borsa di più del 9%. Molto bene anche Marsh & McLennan (+8,6% settimanale).
Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 14,8%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 26,2% ed il 22,4%.
Operazioni effettuate durante la settimana ed alla chiusura del 18.04.2008:
> Vendute 275 Nobel Biocare a CHF 41,20 (stop-loss), incasso: CHF 11358 = €7053 (-17,2% in euro)
> Vendute 400 France Télécom a €19,86, incasso: €7944 (-6,4%)
> Acquistate 420 Telefónica O2 C.R a CZK 491,30, spesa: CZK 206346 = €8224, Stop-loss: CZK 410
> Acquistate Hennes & Mauritz 220 a SEK 360, spesa: SEK 79200=€8417, Stop-loss: SEK 310
Nobel Biocare (CH0014030040)
Nobel Biocare ha chiuso giovedì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Per spiegare le recenti perdite registrate dal titolo si possono avanzare due ipotesi: O il mercato ha incredibilmente esagerato oppure sono in procinto di arrivare dall'impresa elvetico-svedese delle notizie più negative di quanto supposto dal più pessimista degli investitori. In virtù delle prospettive di crescita di lungo termine dell'implantologia orale e della sua attuale valutazione il titolo è a nostro avviso assolutamente da seguire. Prima di tornare ad investire in Nobel Biocare sembra però opportuno attendere che ci sia più chiarezza sulla sua performance operativa nel breve termine.
France Télécom (FR0000133308)
France Télécom ha perso la scorsa settimana più del 10%. Secondo quanto ha scritto mercoledì scorso "Le Figaro" l'impresa francese potrebbe fare un'offerta per TeliaSonera. France Télécom ha confermato in una nota venerdì mattina di essere interessata all'impresa scandinava ma precisato che al momento non è ancora in corso alcuna trattativa. A nostro avviso le perdite registrate la scorsa settimana da France Télécom sono state esagerate. D'altra parte i timori legati a delle possibili grandi acquisizioni da parte dell'operatore telefonico transalpino dovrebbero continuare a frenare la performance del suo corso delle azioni. Per questo motivo abbiamo deciso di vendere France Télécom e di puntare su un altro titolo.
Teléfónica O2 C.R. (CZ0009093209)
Telefónica O2 C.R. è il principale operatore delle telecomunicazioni della Repubblica Ceca. Come suggerisce il nome, l'impresa nata nel 2006 dalla fusione tra Cesky Telecom ed Eurotel Praha è controllata da Telefónica. Nonostante si tratti di un titolo di un paese emergente agli attuali livelli Telefónica O2 C.R. sembra presentare dei limitati rischi ed avere allo stesso tempo un buon potenziale. Telefónica O2 C.R. è priva di debiti, genera un margine netto del 16% e il suo yield supera al momento il 10%. Grazie alla sua espansione ihn Slovacchia Telefónica O2 C.R. potrebbe continuare inoltre ad aumentare anche nei prossimi anni i suoi utili di almeno il 10% all'anno.
Hennes & Mauritz (SE0000106270)
Grazie ai suo prodotti alla moda e a basso costo per i giovani Hennes & Mauritz (abbr. H&M) è diventato negli ultimi anni uno dei marchi più conosciuti del settore europeo dell'abbigliamento. L'impresa svedese continua a trovarsi sulla via del successo. Nei primi tre mesi del 2008 Hennes & Mauritz ha aumentato il suo utile netto di quasi il 30% a SEK 2,9 miliardi. A nostro avviso le ulteriori prospettive di crescita di Hennes & Mauritz restano molto promettenti. Hennes & Mauritz dovrebbe beneficiare in futuro della sua espansione in Asia, nell'Europa dell'Est ed in America. Hennes & Mauritz trae inoltre sensibilmente vantaggio dalla debolezza del dollaro. Hennes & Mauritz acquista infatti circa il 60% delle sue merci in Asia dove i prezzi sono legati al dollaro ma genera circa due terzi del suo volume d'affari in Europa.
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Portafoglio Borsainside Tabella al 18.04.08
Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
Portafoglio Borsainside: Strategia e note
Redazione Borsainside 21.00
