Portafoglio Borsainside: Di male in peggio

28.09.2008

Il clima sui mercati finanziari è ulteriormente peggiorato la scorsa settimana. Anche portafoglio di Borsainside ha registrato perciò delle notevoli perdite. Il capitale in azioni è sceso di circa il 6%. Tra i singoli titoli contenuti nel nostro portafoglio solo Imperial Tabacco e Marsh & McLennan hanno potuto resistere alle vendite. Vivendi, Software AG ed EnergySolutions sono caduti al di sotto del nostro stop-loss e sono stati venduti. Al loro posto entrano nel nostro portafoglio Fresenius Medical Care, Dentsply e TransCanada.
Dal momento della sua partenza il portafoglio di Borsainside ha guadagnato il 3,7%. Nello stesso arco di tempo gli indici MSCI AC World e MSCI World Small Cap hanno guadagnato rispettivamente il 13,2% e il 12,6%. 
 
Operazioni effettuate durante la settimana ed alla chiusura del 26.09.2008:
> Vendute 280 Vivendi a €23,02 (stop-loss), incasso: €6446 (-13,8%)
> Vendute 160 Software AG a $39,86 (stop-loss), incasso: €6378 (-17,4%)
> Vendute 730 EnergySolutions a $13,33 (stop-loss), incasso: $9731 = €6670 (-17% in euro)
> Acquistate 230 Fresenius Medical Care a €35,44, spesa: €8151, Stop-loss: €30,40
> Acquistate 300 Dentsplay a $38,76, spesa: $11628 = €7970, Stop-loss: $33,90
> Acquistate 320 TransCanada a $36,66, spesa: $11731 = €8041, Stop-loss: $31,80
 
Vivendi (FR0000127771)
Vivendi ha chiuso martedì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Il titolo non ha potuto beneficiare durante le scorse settimane del suo carattere difensivo. I solidi fondamentali e la bassa valutazione di Vivendi interessano al momento a pochi. Nel breve termine le cose sembrano non dover cambiare nonostante Vivendi sia già chiaramente sottovalutato. 
 
Software AG (DE0003304002)
Software AG ha chiuso mercoledì scorso al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. Anche il titolo dell'impresa tedesca è stato vittima dell'estremo clima negativo sui mercati. Software AG ha ricevuto poche settimane fa la più importante commessa della sua storia e il suo rapporto p/u per il 2009 è al momento di 9,5. Nonostante ciò il titolo potrebbe soffrire ancora se la situazione sui mercati non dovesse migliorare. 
 
EnergySolutions (US2927562023)
EnergySolutions ha chiuso giovedì al di sotto del nostro stop-loss ed è stato automaticamente venduto. EnergySolutions è rimasto quindi solo una settimana nel nostro portafoglio. La pioggia di vendite che ha colpito il titolo durante le scorse sedute si può spiegare a nostro avviso solo con un massivo attacco da parte degli short-sellers. EnergySolutions è inoltre sbarcato solo dieci mesi fa in borsa. Potrebbe essere quindi che molti investitori, che sono stati costretti a vendere la scorsa settimana, abbiano preferito vendere dapprima le azioni di quelle imprese che ancora non hanno avuto pienamente la possibilità di mostrare al mercato il loro potenziale di crescita. Le prospettive di EnergySolutions continuano a sembrarci eccellenti. Finchè non saranno chiari però i motivi del suo recente crollo il titolo è da evitare. 
 
Fresenius Medical Care (DE0005785802)
L'impresa tedesca è il leader mondiale di prodotti e servizi per pazienti affetti da insufficienza renale cronica, una malattia che colpisce più di 1,3 milioni di persone al mondo. Il business di Fresenius Medical Care è quindi a prova di recessione. Fresenius beneficia del fatto che il numero di pazienti che hanno bisogno di una dialisi cresce costantemente, tra l'altro, perchè il diabete e l'ipertensione si stanno diffondendo sempre più nella popolazione nei paesi industrializzati. Grazie alla sua eccellente posizione di mercato e alla sua vasta gamma di prodotti Fresenius Medical Care dovrebbe registrare perciò anche durante i prossimi anni dei robusti margini di crescita. 
 
Dentsply (US2490301072)
Dentsply è il leader mondiale nel mercato dentale dei prodotti di consumo. Il business di Dentsply  è poco esposto al rallentamento economico. I consumatori tendono  infatti a risparmiare più su altre cose che suoi propri denti. A causa dell'invecchiamento della popolazione nei paesi industrializzati e dell'aumento della ricchezza nei paesi emergenti la domanda di prodotti di Dentsply, soprattutto delle sue protesi dentarie e dei suoi impianti in ceramica, dovrebbe continuare ad aumentare anche nei prossimi anni. La recente debolezza del titolo rappresenta perciò a nostro avviso una buona occasione per un investimento di medio-lungo termine. 
 
TransCanada (CA89353D1078)
TransCanada è uno dei principali operatori di oleodotti e gasdotti dell'America settentrionale. L'impresa canadese è inoltre impegnata nell'acquisizione, costruzione e gestione di centrali elettriche. A nostro avviso TransCanada dovrebbe beneficiare nelle attuali condizioni di mercato, come tutto il settore delle utilities, delle sue qualità difensive. Ci aspettiamo inoltre, almeno nel medio termine, un ulteriore aumento degli investimenti nelle infrastrutture del settore energetico. TransCanada dovrebbe infine trarre vantaggio da una possibile vittoria del Repubblicano McCain alle prossime elezioni presidenziali statunitensi. La sua vice Sarah Palin è infatti una fervente sostenitrice del progetto di TransCanada relativo al gasdotto che dovrebbe collegare l'Alaska al resto degli USA. 
 
Vai alla tabella con il portafoglio:   
Portafoglio Borsainside Tabella al 26.09.08 
 
Per sapere di più sulle regole secondo le quali viene gestito il portafoglio vedi:
Portafoglio Borsainside: Strategia e note

Redazione Borsainside 17.00