Credit Suisse ha tagliato oggi il suo rating sul settore europeo dell’industria automobilistica da “Overweight” ad “Equal-weight”. La banca d’affari osserva in una nota che il settore ha guadagnato più del 60% dai suoi minimi annuali. Credit Suisse ammette che i titoli dei produttori europei di automobili sono poco cari se si considerano i loro multipli storici. Credit Suisse si attende però un aumento dei rischi per i flussi di cassa nel primo semestre 2010. Secondo Credit Suisse ci dovrebbe essere un “contraccolpo” sul mercato dell’auto dopo la fine degli impulsi derivati dal programma di incentivi lanciati da alcuni governi nella prima metà di quest’anno. Credit Suisse consiglia perciò agli investitori di approfittare della stagione degli utili per il primo semestre, che sarà probabilmente positiva, per passare dai titoli dei produttori di massa a quelli del segmento premium. Secondo Credit Suisse il cash flow dei produttori del segmento premium dovrebbe migliorare, i loro bilanci sarebbero inoltre solidi. BMW (DE0005190003) è il top-pick di Credit Suisse per la seconda metà dell’anno. Credit Suisse crede che grazie al lancio di nuovi modelli BMW potrà rafforzare la sua competitività rispetto alle rivali. Credit Suisse ha confermato il suo rating di “Outperform” sul titolo ed alzato il target price da €32 a €34. Credit Suisse ha avviato la copertura sui titoli privilegiati di Volkswagen (DE0007664005) con “Outperform” ed un target sul prezzo a €69. Credit Suisse indica che il flottante dei titoli ordinari di Volkswagen si ridurrà se il Qatar acquisterà le opzioni su titoli dell’impresa di Wolfsburg in mano a Porsche (DE0006937733). In questo caso lo sconto con cui quotano i titoli privilegiati di Volkswagen rispetto a quelli ordinari non sarà più giustificato.
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