La Consob, in risposta alla richiesta di parere sul prezzo dell’opa obbligatoria su Edison (IT0003152417) da parte di EdF (FR0010242511), ha comunicato di essere dell’avviso che il prezzo indicato dalla società francese di €0,84 per azione non appaia rappresentativo del prezzo effettivo convenuto tra le parti. Secondo la Consob, un prezzo per le azioni Edison che si collochi nell’intervallo compreso tra €0,84 e €0,95, il cui valore medio può rappresentare un utile punto di riferimento per esprimere un equilibrio tra gli interessi delle due parti, risulterebbe, allo stato delle conoscenze attuali dell’operazione, coerente con la nozione di prezzo pagato di cui all’art. 106, comma 2, del TUF.
La Consob spiega che EdF sarebbe tenuta all’obbligo di opa a seguito dell’acquisizione del controllo di Edison conseguente alle intese intercorse con Delmi, che porterebbe la società francese a detenere il 61,28% nel capitale della società. Al perfezionamento dell’accordo il prezzo dell’opa è stato individuato da Efd in €0,84, indicato come il prezzo più elevato pagato dalla stessa EdF per l’acquisto di azioni Edison.
Sul punto la Consob, con una prima risposta dello scorso 24 febbraio, aveva prospettato la possibilità che – considerando la particolare complessità dell’operazione e gli elementi di incertezza legati alle valorizzazioni delle sue varie componenti – potesse emergere una componente di remunerazione aggiuntiva da tenere in considerazioni ai fini del prezzo dell’opa. In particolare, venivano evidenziati possibili aspetti “compensativi” legati al contratto di fornitura del gas e alla cessione della partecipazione nella Edipower, nel caso che per quest’ultima venisse definito un prezzo inferiore a quello di mercato.
Esaminate le perizie predisposte a supporto dell’operazione, la Consob ha ritenuto che il prezzo di €0,84 possa non costituire il prezzo effettivo convenuto tra le parti, in quanto esso rappresenta solo una parte di un’operazione più complessa, che genera meccanismi compensativi da tenere in considerazione. Ciò, in particolare, con riguardo al valore attribuito ad Edipower nell’operazione di riassetto, valore significativamente inferiore al valore attribuito a Edipower in precedenti valutazioni della stessa Edison e alle valutazioni contenute nelle perizie predisposte su incarico della Delmi, che portano ad un valore delle azioni Edison, pari a €0,95.
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