BASF sorprende tutti: azioni in rialzo nonostante il crollo dell’utile dell’82% nel secondo trimestre

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Le azioni BASF hanno registrato un incremento in Borsa, sfidando le attese negative dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre 2025. Nonostante un forte calo dell’utile netto dell’82%, il colosso chimico tedesco ha confermato le previsioni per l’intero anno, rafforzando la fiducia degli investitori nella propria solidità strategica.

Utile netto in caduta, ma outlook invariato

Nel periodo aprile-giugno, l’utile netto è sceso a 79 milioni di euro, in netto calo rispetto ai 430 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. Anche l’EBIT rettificato ha registrato una contrazione del 16%, fermandosi a 810 milioni di euro, mentre l’EBITDA rettificato è rimasto stabile a 1,77 miliardi di euro, confermando le stime anticipate. I ricavi complessivi sono calati del 2% su base annua, attestandosi a 15,77 miliardi di euro. In questo scenario, a sostenere il bilancio sono stati i maggiori volumi di vendita (+4%), che hanno parzialmente compensato la diminuzione dei prezzi (-3%) e l’impatto sfavorevole dei tassi di cambio (-3,7%).

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Confermati gli obiettivi 2025: tagli agli investimenti e maggiore efficienza

BASF ha ribadito la propria guidance per il 2025: EBITDA rettificato compreso tra 7,3 e 7,7 miliardi di euro, e un flusso di cassa libero previsto tra 0,4 e 0,8 miliardi di euro. Gli investimenti per l’anno sono stati rivisti al ribasso, da 5,2 a 5 miliardi di euro, mentre il programma di risparmio sui costi è stato ampliato, con un nuovo obiettivo di 1,6 miliardi entro fine 2025 (rispetto al precedente target di 1,5 miliardi). Tuttavia, i margini operativi risultano sotto pressione: il margine EBITDA rettificato è sceso all’11,2% e il margine EBIT rettificato al 5,1%, entrambi in calo di 90 punti base.

Analisi dei segmenti: crescono Surface Technologies e soluzioni agricole

Le performance dei singoli comparti evidenziano un quadro misto, con alcune divisioni in netta sofferenza e altre in forte espansione:

Chemicals: EBITDA rettificato in calo del 53% a 209 milioni di euro, penalizzato da una contrazione del 12% nei ricavi, dovuta in gran parte al calo dei prezzi (-12%) e a un indebolimento delle vendite di prodotti petrolchimici e intermedi.
Materials: EBITDA sceso del 9% a 408 milioni di euro, con ricavi in calo del 5% a 3,24 miliardi. I volumi sono cresciuti dell’1%, ma i prezzi sono diminuiti del 3%. I monomeri sono scesi del 4%, mentre i Performance Materials sono rimasti stabili.
Industrial Solutions: EBITDA giù del 16% a 307 milioni di euro, ricavi in calo del 9% a 2,16 miliardi. Vendite organiche e sotto-segmenti come Dispersions & Resins hanno segnato entrambi un -5%.
Surface Technologies: tra i migliori performer, con un EBITDA rettificato in crescita del 10% a 350 milioni di euro e un aumento dei ricavi dell’11%. L’andamento è trainato da una crescita organica del 16%, con un +13% nei volumi e un +3% nei prezzi. Ottimi risultati anche per ECMS (+21%), materiali per batterie (+12%) e rivestimenti (+9%).
Nutrition & Care: EBITDA in aumento del 7% a 196 milioni di euro, nonostante ricavi in calo del 3% a 1,62 miliardi. Le vendite organiche sono diminuite dell’1%, a causa del calo dei volumi (-4%) parzialmente compensato da prezzi più alti (+3%).
Agricultural Solutions: forte rimbalzo, con EBITDA rettificato che sale a 417 milioni di euro dai 135 milioni dell’anno precedente. Le vendite sono cresciute del 13% a 2,2 miliardi, grazie a una crescita organica del 20% e a un +21% nei volumi.
Altre operazioni: in negativo, con una perdita di 114 milioni di euro a livello di EBITDA rettificato, rispetto a un utile di 62 milioni registrato nel secondo trimestre del 2024.

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Flussi di cassa e indebitamento

Il flusso di cassa operativo si è ridotto a 1,59 miliardi di euro (da 1,95 miliardi), mentre il flusso di cassa libero è aumentato a 533 milioni, rispetto ai 471 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. Il debito netto si è attestato a 21,28 miliardi di euro, pari a 3,3 volte l’EBITDA rettificato.

Conclusioni: resilienza e ristrutturazione guidano la fiducia

Nonostante una performance finanziaria nel complesso debole, BASF ha dimostrato capacità di adattamento e controllo strategico, mantenendo inalterate le proprie previsioni e annunciando nuove misure di efficienza. La reazione positiva dei mercati riflette la fiducia degli investitori nella roadmap tracciata dal gruppo, che punta a rafforzare la competitività anche in un contesto macroeconomico sfidante.

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