Nelle ultime ore ha trovato ufficialità un’interessante notizia che riguarda da vicino il nostro campione nazionale dell’aerospazio, Leonardo.
La compagnia, insieme a due big dell’industria spaziale europea come Airbus e Thales, hanno deciso di unire le forze creando una nuova super-azienda che raccoglierà tutte le loro attività legate allo spazio. L’operazione, chiamata “Bromo“, punta evidentemente a rafforzare l’autonomia strategica dell’Europa in un settore considerato cruciale per telecomunicazioni, navigazione, osservazione della Terra e sicurezza nazionale.
La nuova realtà che si andrà così a creare sarà un vero peso massimo del settore:
- 25.000 dipendenti in tutta Europa
- Fatturato annuo di circa 6,5 miliardi di euro
- Portafoglio ordini già garantito per più di tre anni
- Operatività prevista nel 2027.
Ma come andranno suddivise le quote? E come si rifletterà il tutto sulle azioni Leonardo?
La divisione delle quote: Leonardo resta in minoranza
Ecco la parte che interessa maggiormente gli investitori: la distribuzione del capitale non sarà equa tra i tre partner. Secondo il memorandum d’intesa firmato:
| Azienda | Quota nella nuova società |
|---|---|
| Airbus (Francia) | 35% |
| Thales (Francia) | 32,5% |
| Leonardo (Italia) | 32,5% |
Come si nota, i due gruppi francesi insieme controlleranno il 67,5% della nuova entità.
Cosa conferisce Leonardo alla nuova società?
Leonardo non arriva a mani vuote al matrimonio spaziale. L’azienda italiana porterà in dote la sua intera Divisione Spazio, incluse le quote in due joint venture strategiche:
- Telespazio
- Thales Alenia Space
Queste attività rappresentano un patrimonio di competenze e tecnologie significativo, ma resta da capire se la valutazione ricevuta in termini di quote azionarie rispecchi pienamente il loro valore.
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Implicazioni finanziarie per gli investitori Leonardo
Dal punto di vista finanziario, l’operazione presenta luci e ombre per chi possiede azioni Leonardo:
Aspetti positivi:
- Partecipazione a un player globale molto più grande e competitivo
- Maggiore stabilità grazie a un portafoglio ordini già ben fornito
- Possibili sinergie industriali che potrebbero migliorare i margini
Punti di attenzione:
- La quota di minoranza limita il potere decisionale di Leonardo nella nuova entità a trazione francese
- Possibile diluizione del “premio di controllo” sul valore delle attività conferite
- Incertezza sui futuri dividendi dalla nuova società.
Inoltre, l’operazione va letta anche nel quadro più ampio della politica industriale europea. La creazione di questo colosso risponde all’esigenza di competere con i grandi player americani come SpaceX e Boeing, ma anche con le crescenti ambizioni cinesi nel settore spaziale.
I sindacati italiani hanno accolto positivamente la notizia, sperando che questa alleanza possa valorizzare ulteriormente le competenze dei lavoratori italiani del settore e fungere da modello per altre integrazioni europee.
Come potrebbe muoversi il titolo Leonardo?
Nel breve termine, è probabile che il mercato reagisca con una certa volatilità mentre valuta tutti gli aspetti dell’operazione. Gli investitori dovranno monitorare attentamente i dettagli finanziari che emergeranno nei prossimi mesi, in particolare riguardo alla valorizzazione degli asset conferiti da Leonardo.
Nel medio-lungo periodo, molto dipenderà dalla capacità della nuova società di generare valore e dalla porzione di questo valore che tornerà agli azionisti Leonardo sotto forma di dividendi o apprezzamento del titolo.
Riteniamo dunque che l’operazione Bromo segna una svolta importante per Leonardo e per l’intero settore spaziale europeo. Per gli investitori, sarà fondamentale seguire gli sviluppi dei prossimi mesi per comprendere appieno l’impatto di questa fusione stellare sul valore delle azioni Leonardo.
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