Unicredit ha presentato risultati superiori alle attese per il terzo trimestre 2025, confermando la solidità della banca guidata da Andrea Orcel.
Vediamo insieme cosa significano questi numeri per gli investitori in azioni Unicredit e quali sono le prospettive future dell’istituto bancario italiano.
I numeri fanno sorridere gli investitori: volano i ricavi e gli utili
Cominciamo dai numeri. Nel terzo trimestre 2025 Unicredit ha registrato performance finanziarie piuttosto interessanti, con i ricavi saliti a 6,17 miliardi di euro, battendo le previsioni degli analisti che si aspettavano invece un livello medio pari a 6,03 miliardi. Il risultato è stato trainato principalmente dall’aumento delle commissioni (+3,2%), che ha compensato la flessione del margine d’interesse (-5,4%) dovuta al calo dei tassi di mercato.
Era proprio questo uno degli aspetti di maggiore interesse da parte degli analisti: verificare se effettivamente, in uno scenario di tassi calanti, la banca sarebbe stata in grado di muovere la leva del commissionale. Tentativo riuscito, anche se ora bisognerà verificare la tenuta della strategia nel prossimo futuro.
Particolarmente interessante è stata anche l’efficienza operativa della banca, con un rapporto costi/ricavi sceso al 37,1%, uno dei migliori del settore bancario europeo. L’utile netto è arrivato a 2,63 miliardi di euro, superando le stime di 2,44 miliardi e registrando un incremento rispetto ai 2,51 miliardi dello stesso periodo del 2024.
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La solidità patrimoniale di UniCredit
Nonostante la recente acquisizione di una quota in Commerzbank, la posizione patrimoniale di UniCredit rimane robusta. Il CET1 ratio si attesta al 14,8%, un livello ben superiore ai requisiti regolamentari, anche dopo l’impatto di 117 punti base derivante dal consolidamento della partecipazione nella banca tedesca.
Le attività finanziarie totali hanno raggiunto 849,3 miliardi di euro, con un incremento del 2,7% rispetto al trimestre precedente. La qualità del credito resta eccellente, con un rapporto tra crediti deteriorati netti e totale crediti all’1,4%, tra i migliori del settore bancario italiano.
L’acconto sul dividendo 2026
La notizia più gradita per gli azionisti è l’acconto sul dividendo 2026 pari a 1,4282 euro per azione, che conferma l’impegno della banca nella remunerazione degli investitori. Inoltre, la tranche residua del programma di riacquisto azioni da 1,8 miliardi di euro partirà entro fine ottobre 2025.
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L’esposizione al debito sovrano
Un aspetto da monitorare è l’esposizione ai titoli di Stato. A fine settembre 2025, il portafoglio titoli di debito ammontava a 133,27 miliardi di euro, con una concentrazione del 74% su otto Paesi. L’esposizione verso l’Italia rappresenta il 36% del totale, pari a 48,22 miliardi di euro, un dato rilevante per valutare la sensibilità della banca alle fluttuazioni dello spread.
In ogni caso, riteniamo che Unicredit si trovi in una posizione privilegiata per affrontare il futuro. La banca prevede di continuare a generare utili solidi e crescenti, con stime che indicano un utile netto superiore agli 11 miliardi di euro nel 2027 e una crescita a doppia cifra di utile e dividendo per azione nel periodo 2024-2027.
La combinazione di forte generazione di capitale, controllo dei costi e qualità del credito elevata rende UniCredit un titolo interessante per gli investitori alla ricerca di rendimenti stabili e crescenti nel settore bancario europeo.
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