La pubblicazione delle semestrali si sta rivelando uno dei più importanti catalizzatori di questo periodo delle azioni italiane. La maggior parte dei titoli del Ftse Mib che hanno diffuso i conti trimestrali ha infatti registrato variazioni di prezzo ora al rialzo e ora al ribasso a seguito proprio della valutazione fatta dagli investitori ai singoli conti. E’ proprio in questo contesto che va inquadrato l’andamento odierno del titolo Nexi. La quotata dei pagamenti digitali ha tolto il velo dai conti del primo semestre prima dell’apertura di Piazza Affari. Risultato di questo timing è stata la raffica di vendite che ha colpito il titolo fin dal primo minuto di negoziazioni. Vendite così ampie da andare a determinare, a metà mattinata, un rosso del 2,5 per cento a quota 5,04 euro. Il passivo rimediato da Nexi nel giorno della semestrale è così ampio da andare ad impattare sulla prestazione a un mese della quotata ora aggiornata su un rosso dell’1,5 per cento. Lo stesso colore caratterizza la performance da inizio anno del titolo ora pari a -11,5 per cento.
Questi numeri dicono che abbiamo a che fare con una quotata che non solo si è deprezzata sul lungo termine (-11 per cento anche l’andamento anno su anno) ma che non sembra riuscire a recuperare neppure nel breve.
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La semestrale di Nexi nel dettaglio
Nel primo semestre del 2025, Nexi ha registrato una solida performance finanziaria, con ricavi pari a 1,72 miliardi di euro, in aumento del 3,4 per cento rispetto agli 1,66 miliardi ottenuti nello stesso periodo del 2024. La crescita del fatturato si è accompagnata a un miglioramento della redditività con il margine operativo lordo (EBITDA) che è salito del 5,2 per cento raggiungendo 869,2 milioni di euro rispetto agli 826,4 milioni dello scorso anno. Alla luce di questo aumento, la marginalità al termine del semestre si attestata al 51 per cento.
Scendendo nella relazione, l’utile netto normalizzato ha mostrato un progresso significativo, attestandosi a 328,5 milioni di euro, in aumento dell’8,5 per cento rispetto ai 302,9 milioni contabilizzati nella prima metà del 2024.
Per finire, dal punto di vista patrimoniale, al 30 giugno 2025 l’indebitamento netto di Nexi era pari a 5,1 miliardi di euro con un rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA attestato al 2,7x.
Limitando l’analisi al solo secondo trimestre, poi, Nexi ha conseguito ricavi pari a 905,3 milioni di euro, in crescita rispetto agli 878,9 milioni del secondo trimestre 2024 e un EBITDA salito a 482,3 milioni di euro milioni di euro, rispetto ai 465,1 milioni dell’anno precedente, con una marginalità del 53 per cento. Questi risultati sono sostanzialmente in linea con le previsioni degli analisti, che avevano indicato un consensus di 903 milioni di euro di ricavi e 480 milioni di EBITDA, con una marginalità stimata al 53,2 per cento.
Non si può quindi dire che i conti del secondo trimestre 2025 di Nexi abbiano deluso le attese del mercato. In generale, poi, quelli di tutto il semestre sono stati sintomatici di una solida crescita e una gestione finanziaria equilibrata.
Tutto grossomodo in linea con quelle che erano le stime della vigilia. E allora perchè così tante vendite sul titolo dopo la diffusione della semestrale?
Qualcosa potrebbe non essere andato giù in relazione alle previsioni su tutto l’esercizio 2025.
Focus sulle previsioni 2025 di Nexi
Oltre ad aver fornito i conti dettagliati del primo semestre 2024, dai vertici di Nexi sono arrivate anche indicazioni su tutto l’esercizio. Il 2025 si dovrebbe chiudere con un aumento dei ricavi inferiore al 5 per cento a causa dell’alto impatto scaturito dalla vendita dei business di acquiring da parte di alcune banche e per effetto delle rinegoziazioni di contratti rilevanti in termini di size. Sempre stando alle previsioni l’Ebitda margin expansion viene visto a circa 50 punti base.
Nel complesso ciò che si evince dall’aggiornamento delle stime su tutto l’esercizio è la sostanziale conferma dei target in essere. Proprio perchè non ci sono stati miglioramenti rispetto a quello che il mercato aveva già prezzato, Nexi potrebbe essere finita oggi nel mirino dei venditori. Il ribasso, operando con i CFD, può essere cavalcato per andare short ma solo assumendo un alto livello di rischio.
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