Nvidia (NVDA) è diventata un gigante del mercato azionario grazie alla sua posizione dominante in uno dei mercati a più alta crescita di oggi: l’intelligenza artificiale (AI), un settore da 200 miliardi di dollari che, secondo gli analisti, potrebbe raggiungere 1 trilione di dollari entro la fine del decennio. L’azienda tecnologica ha costruito praticamente un impero di prodotti e servizi AI, tra cui:
- Hardware all’avanguardia per l’elaborazione AI.
- Software dedicato per ottimizzare le prestazioni dei modelli AI.
- Strumenti di rete per supportare l’infrastruttura AI.
- Servizi completi per assistere i clienti in ogni fase del loro percorso AI.
Il CEO Jensen Huang ha persino definito l’azienda la “rampa di accesso” al mondo dell’AI.
Il gioiello della corona di Nvidia sono le sue unità di elaborazione grafica (GPU), i chip più veloci sul mercato, fondamentali per compiti essenziali dell’AI, come l’addestramento e l’inferenza dei modelli.
Clienti come i colossi tecnologici Microsoft e Amazon si affrettano a ottenere gli ultimi prodotti Nvidia, contribuendo a generare miliardi di dollari di utili. Infatti, nell’ultimo anno fiscale appena concluso, Nvidia ha registrato un aumento delle entrate a tre cifre, superando i 130 miliardi di dollari, un record.
Le azioni hanno seguito questa crescita, registrando un aumento del 1.500% in cinque anni. Tuttavia, a un certo punto, il titolo di Nvidia ha raggiunto livelli considerati costosi da molti investitori. Negli ultimi tempi, però, mentre i mercati azionari sono calati a causa delle preoccupazioni sull’economia globale, anche Nvidia e la sua valutazione sono scese.
Attualmente, il titolo è scambiato al livello più basso rispetto alle stime sugli utili futuri da oltre un anno. È diventato quindi troppo economico per essere ignorato? Scopriamolo.
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Il percorso di Nvidia dal gaming all’AI
Iniziamo con un breve riassunto della storia di Nvidia. Questo gigante tecnologico non è sempre stato al centro dell’attenzione del mercato. Nei suoi primi anni, serviva principalmente l’industria dei videogiochi con le sue GPU, ma quando è diventato chiaro che questi chip potevano essere utili anche altrove, Nvidia ha sviluppato la piattaforma di calcolo parallelo CUDA per ampliare le possibilità d’uso.
Quando le GPU hanno iniziato a servire la comunità dell’AI, i clienti hanno risposto in massa. Un esempio della domanda crescente:
- Larry Ellison e Elon Musk hanno “supplicato” Jensen Huang per più chip Nvidia.
- La domanda per l’architettura Blackwell ha raggiunto livelli “folli”, secondo Huang.
- L’architettura Blackwell ha generato 11 miliardi di dollari di entrate nel primo trimestre sul mercato.
Nonostante il costo elevato di lancio, Nvidia ha mantenuto:
- Un margine lordo superiore al 70%, dimostrando l’elevata redditività delle vendite.
Le recenti difficoltà di Nvidia
Tuttavia, nelle ultime settimane, le azioni Nvidia hanno dovuto affrontare alcune difficoltà. In primo luogo, l’annuncio della start-up DeepSeek di aver addestrato il suo modello con GPU Nvidia di fascia più economica ha sollevato timori tra gli investitori su possibili cali di ricavi per l’azienda.
Poi, la decisione dell’amministrazione Trump di mantenere, e forse rafforzare, i controlli sulle esportazioni di chip verso la Cina ha rappresentato un’ulteriore sfida. Infine, l’introduzione da parte di Trump di tariffe su importazioni da tre partner commerciali chiave ha aumentato le preoccupazioni sulla crescita economica e sugli utili delle aziende che, come Nvidia, producono beni al di fuori degli Stati Uniti.
Di conseguenza, le azioni Nvidia sono diminuite di circa il 14% nell’ultimo mese. Questo ha portato a una diminuzione della valutazione: Nvidia ora viene scambiata a soli 24 volte le stime sugli utili futuri, il livello più basso da oltre un anno.
Nvidia è oggi incredibilmente economica?
Torniamo alla domanda principale: Nvidia è diventata troppo economica per essere ignorata? Ecco alcuni fattori da considerare:
- Problema DeepSeek: le recenti dichiarazioni dei principali clienti Nvidia confermano piani di investimento continui nell’AI.
- Controlli sulle esportazioni di chip: nonostante l’impatto sulle vendite in Cina, Nvidia continua a crescere in altri mercati.
- Tariffe di Trump: le tariffe rappresentano una sfida temporanea, con segni di flessibilità nella loro applicazione.
Inoltre, indicatori chiave suggeriscono una prospettiva positiva:
- Nvidia ha riportato utili eccezionali trimestre dopo trimestre.
- La leadership nel settore e l’attenzione all’innovazione indicano un futuro di crescita.
- Al prezzo attuale, Nvidia appare troppo economica per essere ignorata e rappresenta un’opportunità di acquisto per gli investitori a lungo termine.
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