Nuove nubi si addensano su Rio Tinto (NYSE:RIO), tra incertezze strategiche, pressioni sul mercato del ferro e investimenti dal rendimento incerto.
Le azioni del colosso minerario hanno perso terreno nelle contrattazioni pre-market statunitensi, registrando un calo del 2%, dopo che Jefferies ha rivisto al ribasso il giudizio sul titolo, passando da Buy a Hold. Il motivo? Un equilibrio meno favorevole tra rischi e rendimenti, in un contesto che si fa sempre più complesso.
Tagliati gli obiettivi di prezzo: più cautela da parte degli analisti
Jefferies ha rivisto al ribasso i target price su tutte le principali quotazioni di Rio Tinto. Il nuovo obiettivo per Rio Plc è stato ridotto da 5.700p a 4.600p, mentre per Rio Ltd il taglio è stato da A$147 a A$115.
- Rio Plc: da 5.700p a 4.600p
- Rio Ltd: da A$147 a A$115
- Rating abbassato da Buy a Hold
- Giudizio basato su un profilo rischio/rendimento meno favorevole
Secondo il team guidato da Christopher LaFemina, la società non è in crisi, ma il compromesso tra rischi e opportunità non giustifica più una posizione d’acquisto aggressiva.
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Cambio di CEO e direzione strategica in bilico
Uno degli elementi chiave che ha alimentato l’incertezza è l’uscita annunciata dell’amministratore delegato Jakob Stausholm, prevista entro la fine dell’anno. I possibili successori—Simon Trott, Jérôme Pécresse e Bold Baatar—potrebbero imprimere direzioni molto diverse alla strategia del gruppo, inclusi scenari di fusioni e acquisizioni.
Fino alla nomina di un nuovo CEO, la mancanza di una leadership definita rappresenta un rischio aggiuntivo per il titolo.
Rio Tinto ha ampliato in modo significativo la propria esposizione nel settore del litio, ma secondo Jefferies questi progetti, seppur anticiclici, presentano rischi concreti.
In particolare, si teme un’intensità crescente del capitale richiesto e rendimenti inferiori alle attese, qualora la domanda non crescesse secondo le previsioni. Questo potrebbe influenzare negativamente il free cash flow a breve termine.
- Progetti anticiclici ma ad alta intensità di capitale
- Rischio di rendimenti bassi se la domanda non cresce
- Impatto potenziale negativo sul flusso di cassa libero
- Dubbi sulla sostenibilità economica nel breve periodo.
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Il ferro sotto pressione: prospettive negative nel breve periodo
Con oltre il 70% del valore netto attuale di Rio Tinto legato al minerale di ferro, i segnali di debolezza di questo mercato sono motivo di preoccupazione.
Jefferies prevede un calo dei prezzi, con una discesa stimata a $90 per tonnellata nel terzo trimestre, rispetto agli attuali $95/t, e una forbice di lungo periodo tra $80 e $90/t. A influire sono diversi fattori: le tensioni tra Stati Uniti e Cina, la riduzione strutturale della produzione d’acciaio in Cina e la consueta stagionalità negativa.
Il contesto politico internazionale si fa più complesso anche per Rio. I dazi imposti dagli Stati Uniti sull’alluminio canadese potrebbero ridurre i margini di profitto, pur in presenza di prezzi più alti in alcune aree.
Inoltre, le incertezze politiche in Mongolia rischiano di interferire con il progetto Oyu Tolgoi, una delle operazioni più rilevanti del gruppo. Sebbene Jefferies non preveda interruzioni imminenti, il rischio rimane sullo sfondo.
Preferenza per altri titoli minerari: Rio Tinto perde attrattiva
Alla luce di questo scenario, Jefferies sposta la propria preferenza su altri attori del settore. In particolare, il broker indica Glencore, Anglo American e Vale SA ADR come opzioni più solide, grazie a una migliore gestione del capitale e una minore esposizione ai rischi geopolitici, rispetto a Rio Tinto e BHP Group.
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