Snap Inc. ha subito un pesante tonfo in Borsa, con un calo del 16% nelle contrattazioni pre-market, dopo la pubblicazione dei risultati finanziari relativi al secondo trimestre 2025. A preoccupare gli investitori è stata soprattutto una perdita superiore alle attese, che ha riacceso i dubbi sulla capacità del gruppo di raggiungere una redditività stabile e sostenibile.
Utenti in crescita, ma i margini restano sotto pressione
Nel dettaglio, Snap ha registrato una perdita rettificata di 0,16 dollari per azione, peggiore rispetto alle stime degli analisti che puntavano su -0,15 dollari. I ricavi, invece, si sono attestati a 1,35 miliardi di dollari, in crescita del 9% su base annua, grazie al buon andamento delle vendite pubblicitarie e alla spinta fornita dagli abbonamenti premium.
Sul fronte dell’utenza, la piattaforma continua a macinare numeri in crescita: gli Utenti Attivi Giornalieri (DAU) sono saliti a 469 milioni (+9%), mentre gli Utenti Attivi Mensili (MAU) hanno toccato quota 932 milioni, segnando un aumento del 7% rispetto allo stesso periodo del 2024.
Il flusso di cassa libero è finalmente tornato in positivo, a 24 milioni di dollari, un deciso miglioramento rispetto ai -73 milioni di un anno fa. Tuttavia, l’EBITDA rettificato è sceso del 25% a 41 milioni, segnalando che la spinta sui ricavi non è bastata a compensare l’aumento dei costi operativi.
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Spotlight e realtà aumentata trainano l’engagement
Il CEO Evan Spiegel ha sottolineato come l’espansione della base utenti sia legata agli investimenti in realtà aumentata e intelligenza artificiale, due aree strategiche su cui l’azienda sta puntando per differenziarsi dai concorrenti.
Tra le novità più rilevanti del trimestre c’è stato il lancio su scala più ampia degli Snap Sponsorizzati, che secondo l’azienda hanno migliorato le performance pubblicitarie e dovrebbero generare un’accelerazione dei ricavi nei prossimi mesi.
Anche Spotlight, la sezione dedicata ai video verticali brevi, ha visto un’ulteriore impennata nell’engagement, superando i 550 milioni di utenti medi mensili. Oggi questa funzione rappresenta oltre il 40% del tempo totale trascorso dagli utenti su contenuti della piattaforma.
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Ricavi da abbonamenti in forte espansione
Un altro segnale positivo arriva dal comparto dei ricavi extra-pubblicitari, principalmente legati al servizio in abbonamento Snapchat+, che ha fatto segnare una crescita del 64% rispetto all’anno precedente. Un dato che dimostra la capacità della piattaforma di diversificare le fonti di fatturato, pur restando fortemente dipendente dalla pubblicità digitale.
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Le incertezze che pesano sul titolo
Nonostante i segnali incoraggianti lato crescita utenti e nuove funzionalità, il mercato resta prudente. Il motivo è l’assenza di indicazioni chiare sulle previsioni per il terzo trimestre 2025, un elemento che ha generato ulteriore incertezza tra gli investitori.
A preoccupare è anche il fatto che, a fronte di un forte engagement, Snap continua a generare un ricavo medio per utente (ARPU) sensibilmente inferiore rispetto a concorrenti come Meta Platforms. Finché questo gap non verrà colmato, il cammino verso una piena sostenibilità finanziaria resterà incerto.
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