Le azioni Galderma hanno registrato un balzo superiore al 6% nella giornata di giovedì, spinte da risultati semestrali ben oltre le attese e da una revisione al rialzo delle previsioni di vendita per l’intero anno. L’azienda svizzera, specializzata in prodotti dermatologici e soluzioni estetiche, ha beneficiato in particolare dell’ottima performance di Nemluvio e della continua espansione del settore estetico iniettabile.
Numeri in crescita e risultati sopra le stime
Nel primo semestre del 2025, Galderma ha realizzato vendite nette pari a 2,45 miliardi di dollari, con un incremento del 12,2% rispetto allo stesso periodo del 2024 a tassi di cambio costanti. Questo risultato ha superato le previsioni di consenso, che si fermavano a 2,38 miliardi.
Anche l’EBITDA core ha sorpreso positivamente: si è attestato a 555 milioni di dollari, battendo le attese di 511 milioni (+9%), con un margine del 22,7%, migliore del 21,5% stimato dagli analisti.
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Nemluvio trascina la dermatologia terapeutica
Uno dei motori principali della crescita è stato Nemluvio, farmaco innovativo che ha contribuito in maniera decisiva alla crescita del comparto terapeutico, il quale ha registrato 489 milioni di dollari di ricavi, in aumento del 26% su base annua.
Nemluvio, da solo, ha generato 131 milioni di dollari, superando ampiamente sia le previsioni di consenso (99 milioni), sia quelle più ottimistiche di Jefferies (112 milioni). In particolare, oltre il 70% dei pazienti coperti da assicurazioni commerciali negli Stati Uniti ha ora accesso preferenziale al farmaco.
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Estetica iniettabile: crescita a doppia cifra nei mercati chiave
Le vendite legate all’estetica iniettabile hanno raggiunto 1,24 miliardi di dollari, segnando un incremento del 9% rispetto al 2024 e superando le aspettative degli analisti del 2%. Sia i neuromodulatori che i filler hanno beneficiato di una crescita a doppia cifra negli Stati Uniti e a livello internazionale.
Relfydess si è confermato sopra le attese, spinto anche dalla disponibilità di scorte per diversi lanci, mentre filler e biostimolatori hanno guadagnato quote di mercato nonostante la concorrenza agguerrita e le forti promozioni in corso sul mercato americano.
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Cura della pelle: crescita stabile e in linea con le attese
La divisione dedicata alla cura dermatologica quotidiana ha generato 719 milioni di dollari, in aumento del 7% anno su anno, un dato sostanzialmente in linea con le previsioni degli analisti.
Utile netto in forte espansione
Nel primo semestre, il reddito operativo è salito del 14%, raggiungendo i 358 milioni di dollari, mentre l’utile netto core ha segnato un incremento del 57%, arrivando a 329 milioni, ben oltre le attese di 290 milioni. L’utile netto complessivo è passato da 47 a 194 milioni di dollari, e l’utile per azione core è cresciuto fino a 1,39 dollari, contro 1,20 stimati e 0,88 registrati un anno fa.
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Outlook rivisto al rialzo: crescita ancora più ambiziosa nel 2025
Alla luce dei risultati positivi, Galderma ha alzato le previsioni di crescita delle vendite per il 2025, portandole al 12%-14% a tassi CER, rispetto alla precedente forchetta del 10%-12%. Questo proietta il fatturato annuo tra 4,91 e 5 miliardi di dollari, tenendo conto di un impatto dei cambi stimato da Jefferies dello 0,6%.
Le previsioni relative al margine EBITDA core sono state confermate intorno al 23%, il che implicherebbe un EBITDA compreso tra 1,12 e 1,16 miliardi di dollari. Jefferies, in particolare, si aspetta un margine del 24,1%, pari a 1,16 miliardi, mentre il consenso si attesta a 1,13 miliardi.
Prospettive per il secondo semestre
L’azienda prevede qualche possibile impatto nel secondo semestre sul segmento dei neuromodulatori, in parte legato alle scorte di Relfydess e alla base di confronto elevata in America Latina. Tuttavia, si attende che la crescita complessiva resti comunque a doppia cifra, anche se nella parte bassa della forchetta.
Gli analisti di Jefferies hanno commentato che le prospettive sull’EBITDA core sono ancora migliori rispetto al consenso, grazie al mix di vendite più favorevole e al contributo crescente di Nemluvio, che continua a rappresentare un asset strategico fondamentale per Galderma.
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