Giappone, in che modo la riforma della governance cambierà l’atteggiamento degli investitori

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La riforma della governance delle aziende giapponesi potrebbe renderle più “investibili”. Così, almeno, la pensa Archibald Ciganer, gestore del fondo T. Rowe Price Funds SICAV – Japanese Equity di T. Rowe Price, che si è recentemente prestato a una sessione di Q&A dalla quale sono scaturite diverse riflessioni di particolare importanza. Riassumiamo insieme le principali.

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Perché la corporate governance è un tema importante

Uno dei risultati più significativi della politica economica “Abenomics“, è stato il miglioramento degli standard di corporate governance nelle aziende giapponesi, risultato poi decisivo per migliorare la redditività e la performance delle aziende nipponiche, e di conseguenza anche i rendimenti per gli investitori.

Anche se la misurazione dell’impatto positivo delle riforme sulla governance e sulle normative non è una scienza esatta, è lecito rammentare come un aspetto chiave dei progressi registrati in Giappone sia stata l’introduzione dei codici di stewardship e di corporate governance, che hanno a loro volta assicurato un contesto favorevole per l’avanzamento delle aziende giapponesi.

Quali sono stati gli sviluppi più recenti

Tra gli sviluppi più interessanti e recenti ci sono quelli che si riferiscono in modo diretto alla diversity, stabilendo che nei consigli di amministrazione ci deve essere un certo grado di diversity di genere e internazionale, per garantire che possano operare efficacemente.

In questo settore i progressi sono lenti, ma qualche passo avanti è stato pur fatto. Per esempio, la percentuale di aziende giapponesi senza un solo direttore o funzionario donna si è ridotta dal 55% del 2019 al 50% del 2020.

Qual è l’impatto sul processo d’investimento e sulle prospettive delle azioni giapponesi

Le riforme stano determinando importanti cambiamenti sul modo in cui le società giapponesi gestiscono i propri bilanci. In particolare, è evidente l’impiego delle notevoli riserve delle società in operazioni di riacquisto di azioni e di pagamento di dividendi più alti.

In sintesi, la qualità delle aziende nipponiche, sia in termini di standard di governance che di rendimento per gli investitori, continua a migliorare rapidamente, colmando il divario con i mercati azionari europei e statunitensi.

Tali cambiamenti non potranno che aumentare nel prossimo futuro, favorendo pertanto gli impieghi nel Paese.

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