Le azioni di Bayer AG (ETR: BAYGN) hanno registrato un forte rialzo a seguito della pubblicazione dei dati finanziari relativi al secondo trimestre 2025. Nonostante un contesto complesso segnato da importanti accantonamenti per cause legali, il colosso farmaceutico e agrochimico tedesco ha battuto le previsioni degli analisti, spingendosi a rivedere al rialzo le stime per l’intero esercizio.
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Risultati finanziari sopra le attese
Nel secondo trimestre, l’EBITDA rettificato prima delle voci straordinarie ha raggiunto quota 2,1 miliardi di euro, superando nettamente sia la stima di consenso (1,9 miliardi) sia quella fornita da Jefferies (1,8 miliardi).
L’utile per azione core (EPS) si è attestato a 1,23 euro, quasi il doppio rispetto ai 0,65 euro previsti da Jefferies e superiore del 62% rispetto alla media delle stime di mercato.
Su base annua, l’EBITDA ha registrato una lieve contrazione dell’1%, mentre l’EPS core è cresciuto del 31%, segno di un’efficienza operativa in miglioramento e di una gestione finanziaria più solida.
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Outlook rivisto al rialzo per il 2025
Visto l’andamento positivo del secondo trimestre, Bayer ha aumentato la propria guidance per l’anno. Ora prevede un EBITDA rettificato per effetti valutari compreso tra 9,2 e 9,7 miliardi di euro, contro i 9,1 miliardi precedentemente stimati.
Anche l’EPS core rettificato è stato rivisto verso l’alto: la nuova forchetta si posiziona tra 4,45 e 4,95 euro, rispetto alla stima precedente di 4,39 euro. Le previsioni di fatturato annuo restano invariate, comprese tra 44 e 46 miliardi di euro.
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Divisione agricola in forte crescita
La divisione Crop Science è stata la principale artefice dei risultati positivi. L’EBITDA del segmento ha raggiunto 700 milioni di euro, superando del 55% le stime di Jefferies e del 33% quelle del consensus.
Le vendite rettificate per valuta e portafoglio sono cresciute del 2,2%, leggermente sotto le attese del 3%, ma comunque indicative di una solida domanda per i prodotti agricoli Bayer.
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Performance mista per Pharmaceuticals e Consumer Health
Nel comparto Pharmaceuticals, le vendite rettificate sono salite dello 0,6%, smentendo le previsioni di un calo del 2%. L’EBITDA della divisione si è però fermato a 1,1 miliardi di euro, leggermente sotto le stime (1,172 miliardi) e in calo del 17% rispetto allo stesso periodo del 2024.
Meno brillante il risultato di Consumer Health, che ha deluso le aspettative: le vendite sono aumentate solo dello 0,2%, ben al di sotto del +3,5% previsto. Anche l’EBITDA del segmento è risultato inferiore alle attese, fermandosi a 300 milioni di euro, in calo del 4% su base annua.
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Accantonamenti legali pesano, ma non frenano l’ottimismo
Nonostante la crescita, Bayer ha incrementato gli accantonamenti per contenziosi legali di 1,7 miliardi di euro, una cifra significativa che include 1,2 miliardi per le cause legate al glifosato e 530 milioni per i reclami relativi al PCB.
Attualmente, l’azienda ha dichiarato l’esistenza di 61.000 cause legali pendenti sul glifosato, con un impatto economico stimato di circa 1,70 euro per azione. Tuttavia, il mercato ha interpretato questi accantonamenti come un tentativo di chiudere definitivamente le controversie, rafforzando così la fiducia degli investitori.
Il secondo trimestre 2025 di Bayer ha superato le aspettative sotto diversi aspetti, dimostrando resilienza operativa e buona capacità di adattamento nonostante l’elevato peso dei contenziosi. La revisione al rialzo delle previsioni annuali ha dato ulteriore impulso alla fiducia degli investitori, facendo schizzare il titolo in Borsa. Le performance delle divisioni principali, seppur eterogenee, mostrano segnali positivi che potrebbero consolidarsi nella seconda metà dell’anno.
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