Le azioni di Endesa hanno aperto in ribasso nella seduta di martedì alla Borsa di Madrid, dopo la pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre, giudicati deludenti dagli analisti. Il gruppo energetico spagnolo, controllato da Enel, ha riportato performance inferiori alle previsioni, soprattutto a causa della flessione nel comparto delle energie rinnovabili e del peggioramento dei margini nel settore del gas.
Utile operativo in calo e sotto le stime degli analisti
Nel dettaglio, l’EBITDA del trimestre si è attestato a 1,3 miliardi di euro, segnando un calo del 4% rispetto allo stesso periodo del 2024. Il risultato è inoltre inferiore del 3% rispetto alle stime di consenso elaborate da FactSet, come evidenziato da un report di Jefferies. A deludere è stato anche l’utile netto, che ha raggiunto appena 46 milioni di euro, ben al di sotto delle attese.
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Il peso delle rinnovabili: eolico e solare in difficoltà
Uno dei fattori che ha inciso maggiormente sulla performance negativa è stata la diminuzione della produzione da fonti eoliche e solari, che ha determinato una contrazione del 23% dei profitti nella divisione rinnovabili. Questo risultato sottolinea le difficoltà operative incontrate da Endesa in un contesto di minore generazione verde, proprio mentre l’Europa spinge per la transizione energetica.
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Critiche alla proposta regolatoria per le reti elettriche
Oltre ai risultati finanziari, Endesa ha sollevato forti preoccupazioni sul nuovo schema di remunerazione proposto per gli investimenti nella rete elettrica spagnola. Secondo l’amministratore delegato José Bogas, l’ipotesi di un rendimento garantito del 6,46% formulata dall’agenzia spagnola per la concorrenza e l’energia sarebbe insufficiente a incentivare nuovi investimenti, mettendo a rischio il piano nazionale per la decarbonizzazione, l’espansione della rete e la risposta alla crescente domanda elettrica.
L’azienda auspicava un rendimento del 7,5%, più in linea con le esigenze del settore per attrarre capitali e finanziare i progetti infrastrutturali, soprattutto dopo il blackout che ha colpito Spagna e Portogallo lo scorso aprile, evento che ha riacceso il dibattito sulla tenuta del sistema elettrico iberico.
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Outlook confermato, ma i margini del gas restano sotto pressione
Nonostante il quadro complesso, Endesa ha confermato i target finanziari per l’intero 2025, mantenendo le proprie stime sull’Ebitda annuale e sulla generazione di cassa. Tuttavia, alcuni analisti avvertono che la pressione sui margini del comparto gas potrebbe rappresentare un ostacolo al raggiungimento degli obiettivi.
La reazione del mercato non si è fatta attendere: il titolo Endesa ha perso terreno nelle prime ore di contrattazione, riflettendo la delusione degli investitori rispetto a una trimestrale che mette in luce criticità operative e incertezze regolatorie in un momento chiave per la transizione energetica in Spagna.
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