Holcim AG ha conquistato l’attenzione degli investitori con risultati solidi nel secondo trimestre 2025, spingendo il titolo in crescita sul mercato azionario svizzero (SIX:HOLN). L’azienda ha infatti alzato le stime sui margini di profitto per l’intero anno, confermando una gestione particolarmente efficiente nonostante ricavi leggermente inferiori alle previsioni degli analisti.
Nel dettaglio, l’EBIT ricorrente ha raggiunto quota 955 milioni di franchi svizzeri, superando del 2,8% il consenso di 929 milioni. Il margine operativo è salito al 22,9%, registrando un aumento di 110 punti base su base annua e risultando 70 punti base al di sopra delle aspettative.
In valuta locale, l’EBIT ha mostrato una crescita annua del 2,4%, che arriva a +10,2% in termini organici. I ricavi trimestrali, pari a 4,18 miliardi di franchi svizzeri, si sono attestati appena sotto il consensus di 4,19 miliardi, segnando un calo del 3,8% rispetto allo stesso periodo del 2024, principalmente a causa di condizioni climatiche sfavorevoli in alcuni mercati chiave.
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Margini rivisti al rialzo: nuova guidance oltre le attese
Holcim ha comunicato un obiettivo di margine EBIT ricorrente annuo superiore al 18%, battendo le stime medie del mercato (18,15%) e le previsioni più caute di RBC Capital Markets (17,9%). Inoltre, il gruppo ha confermato la sua previsione di una crescita dell’EBIT ricorrente compresa tra il 6% e il 10% in valuta locale, insieme a un free cash flow (prima dei leasing) atteso intorno ai 2 miliardi di franchi svizzeri. RBC stima un flusso leggermente inferiore, pari a 1,8 miliardi, mentre il consenso complessivo è in linea con la guidance ufficiale.
Risultati positivi in tutte le aree geografiche
Tutte le aree operative hanno contribuito con risultati superiori alle attese sull’EBIT, a dimostrazione della resilienza e diversificazione geografica del gruppo.
- Europa: le vendite esterne sono scese del 5,8% a 2,32 miliardi di franchi svizzeri, sotto del 2,6% rispetto al consensus. Tuttavia, il margine EBIT è salito al 22,5% (+200 punti base), con un EBIT superiore alle stime del 4%.
- America Latina: ricavi in calo del 6% a 769 milioni, in linea con le attese. Il margine EBIT è diminuito al 31,9% (-110 punti base), ma l’EBIT ha comunque superato le previsioni dello 0,8%.
- Asia, Medio Oriente e Africa: vendite in leggera flessione del 2% a 967 milioni, ma superiori al consensus del 3,1%. Ottima performance del margine EBIT, cresciuto al 28,6% (+170 punti base), con EBIT in rialzo del 3,5% rispetto alle attese.
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Analisi per segmento: Building Materials in leggera crescita organica
Nella prima metà del 2025, le vendite nette del segmento Building Materials si sono attestate a 5,82 miliardi di franchi svizzeri, segnando un calo dello 0,9% nominale, ma con una crescita del 3,2% in valuta locale e del 3,6% a perimetro costante.
Diversa la situazione per il comparto Building Solutions, con ricavi in calo del 5% a 2,88 miliardi, pari a una flessione dell’1% in valuta locale e del 2,9% a parità di perimetro.
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Gli analisti promuovono Holcim: meglio di Heidelberg nel Q2
Fino alla pubblicazione di questi risultati, gli analisti di RBC Capital Markets preferivano Heidelberg (ETR:HDDG) a Holcim. Tuttavia, il forte miglioramento dei margini e la guidance ottimistica della società elvetica hanno ribaltato le carte in tavola. “Holcim ha alzato l’asticella con un secondo trimestre eccellente e previsioni molto solide per il resto dell’anno”, si legge nella nota degli analisti.
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