Le azioni di Intermediate Capital Group (ICG) hanno vissuto una seduta brillante a Londra, mettendo a segno un rialzo superiore all’8%. Il mercato ha premiato la combinazione tra risultati semestrali migliori delle attese e l’annuncio di una strategica partnership globale con Amundi, leader europeo nella gestione patrimoniale. Un connubio che apre nuove prospettive commerciali e consolida la posizione di ICG nel panorama degli asset manager internazionali.
Nel primo semestre dell’anno fiscale 2026, ICG ha registrato un utile ante imposte di 325 milioni di sterline, un risultato nettamente superiore alle stime di consenso fissate a 263 milioni. Performance particolarmente brillante per la Fund Management Company, che ha messo a segno un margine operativo del 67,1%, ben oltre le attese (60,7%). La raccolta complessiva si è attestata a 9 miliardi di dollari, superando le previsioni di 5,4 miliardi, trainata dai fondi Europe IX e Infrastructure II, pur restando leggermente sotto i numeri record del periodo precedente, pari a 10 miliardi.
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Nel dettaglio, 4 miliardi sono arrivati dal capitale strutturato e dalle strategie secondarie, 3,3 miliardi dagli asset reali e 1,7 miliardi dal segmento debito. Europe IX ha già ottenuto impegni pari a 2,8 miliardi di dollari, di cui 1,3 miliardi nel secondo trimestre. Infrastructure II ha chiuso la raccolta a 3,1 miliardi di euro, mentre è previsto il lancio di LP secondaries II entro la fine dell’anno fiscale.
Gli asset in gestione fee-generating sono saliti a 83,8 miliardi di dollari, superando le stime di mercato (81,7 miliardi) e segnando un netto balzo rispetto ai 73 miliardi dell’anno precedente. Il totale degli asset in gestione ha invece raggiunto i 124 miliardi di dollari. Le commissioni di gestione si sono attestate a 334 milioni di sterline, in crescita del 16% su base annua e superiori alle attese di 313 milioni. Il margine sulle commissioni è risultato pari a 98 punti base, con 38 milioni di sterline attribuiti alle performance fee di recupero.
Le commissioni di performance hanno avuto un incremento significativo, salendo a 98 milioni di sterline, più del triplo rispetto ai 32 milioni registrati nello stesso periodo dell’anno precedente, e oltre le stime di 84 milioni. Questo risultato è stato favorito dall’approccio rivisto al riconoscimento delle commissioni annunciate a ottobre, che ha coinvolto i fondi Mid-Market I, Europe VIII e Strategic Equity IV.
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Le spese operative della Fund Management Company sono state contenute a 159 milioni di sterline, inferiori alle previsioni di 169 milioni e sostanzialmente in linea con il dato dell’anno precedente. I ricavi complessivi della divisione si sono attestati a 484 milioni di sterline, contro una stima di 433 milioni.
Il segmento Investment Company ha prodotto un rendimento netto degli investimenti pari a 72 milioni di sterline, in crescita rispetto ai 48 milioni dell’anno precedente, ma inferiore alle attese di 115 milioni. Il portafoglio del bilancio è stato valutato 2,8 miliardi di sterline, leggermente sotto i 3 miliardi dell’esercizio precedente. In termini di rendimento, il capitale strutturato ha registrato un +9%, gli asset reali un +5%, mentre il debito ha segnato un calo del 9% e gli investimenti seed un -3%. L’utile ante imposte del segmento è stato pari a 27 milioni di sterline, contro i 39 milioni stimati.
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L’utile ante imposte consolidato del gruppo ha raggiunto 352 milioni di sterline, in forte crescita rispetto ai 198 milioni dell’anno precedente e nettamente sopra le previsioni di consenso di 299 milioni. L’utile per azione diluito si è attestato a 103 pence, battendo le attese (84 pence) e migliorando sensibilmente dai 58 pence dell’anno precedente. Dividendo confermato a 28 pence, in crescita rispetto ai 26 pence del periodo precedente. Il valore patrimoniale netto per azione ha raggiunto 900 pence, leggermente superiore alle stime di mercato (890 pence) e in forte crescita rispetto agli 788 pence dell’anno precedente.
Sul fronte strategico, ICG ha annunciato una partnership cruciale con Amundi: quest’ultima diventerà distributore globale esclusivo dei prodotti evergreen e di alcune strategie selezionate nel canale wealth. Amundi acquisirà una partecipazione economica del 9,9% attraverso un accordo strutturato, mentre ICG ha già comunicato l’intenzione di riacquistare la quota entro la prima metà del 2027 per attenuare l’effetto diluitivo.
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La società ha confermato le previsioni a medio termine, puntando a raccogliere almeno 55 miliardi di dollari tra il 2025 e il 2028. Le guidance vengono ribadite anche per quanto riguarda i margini della Fund Management Company (oltre il 54%), le commissioni di performance (tra il 10% e il 20% dei ricavi da commissioni) e rendimenti del portafoglio in doppia cifra bassa.
Il mercato ha interpretato questi numeri come un chiaro segnale di solidità e crescita, premiando il titolo. La partnership con Amundi viene vista come un acceleratore strategico per espandere la presenza globale di ICG, specialmente nei segmenti wealth e prodotti evergreen, sempre più richiesti dagli investitori in cerca di soluzioni alternative e di rendimento stabile nel lungo periodo.
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