Barclays ha rivisto profondamente la sua visione sul comparto media europeo, abbassando il giudizio su tre tra le più importanti holding pubblicitarie mondiali.
Dopo una serie di confronti diretti con le principali agenzie durante il Festival Internazionale della Creatività di Cannes, gli analisti della banca britannica hanno deciso di adottare un approccio più prudente sul breve termine, alla luce delle trasformazioni strutturali in atto e delle sfide legate all’intelligenza artificiale.
Declassati Interpublic, Omnicom e WPP: le nuove valutazioni di Barclays
Le novità principali riguardano Interpublic Group (NYSE: IPG) e Omnicom Group (NYSE: OMC), entrambe passate da Overweight a Equal Weight, mentre WPP (LON: WPP) è stata ulteriormente penalizzata con un downgrade da Equal Weight a Underweight.
Le motivazioni ruotano attorno a una crescita organica debole e persistente unita all’impatto crescente che l’intelligenza artificiale sta avendo sul modello di business delle agenzie.
- Interpublic e Omnicom passano a Equal Weight
- WPP viene declassata a Underweight
- Crescita organica sotto le aspettative dal 2017
- L’intelligenza artificiale è vista come un fattore dirompente per il settore
Secondo Barclays, dal 2017 le sei principali società pubblicitarie hanno mostrato performance deludenti in termini di crescita organica. Inoltre, l’AI viene vista come una forza dirompente che trasformerà radicalmente e in modo irreversibile l’intero settore della comunicazione e della creatività.
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WPP: sotto pressione tra cambi al vertice e clienti in fuga
Il taglio della raccomandazione su WPP riflette una combinazione di fattori negativi: la transizione al nuovo CEO, la perdita di clienti chiave e una serie di revisioni negative sugli utili attesi.
Anche se il titolo appare già valutato in modo conservativo (con un rapporto P/E di 7x per il 2025), Barclays intravede ulteriori rischi a ribasso. Gli analisti si attendono risultati inferiori alle attese per il FY25 e temono che eventuali ulteriori defezioni nel 2026 possano frenare ancora la crescita organica.
- Transizione di leadership in corso
- Clienti importanti persi negli ultimi trimestri
- Previsioni sugli utili riviste al ribasso
- Potenziali ulteriori perdite di clienti nel 2026
- Valutazione già bassa ma con rischi ancora presenti
Nonostante questo, la banca non ritiene che WPP sia compromessa a livello strutturale e lascia aperta una porta alla ripresa, legata però a una fase di forti investimenti e a una temporanea erosione dei margini.
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Omnicom e Interpublic: l’incognita fusione e i tempi dell’integrazione
Per Omnicom e Interpublic, la decisione di passare a un rating neutrale è legata principalmente ai rischi operativi connessi alla fusione annunciata tra le due entità.
Anche se Barclays considera l’accordo probabile, sottolinea come il mercato necessiti di segnali concreti post-fusione, a partire da uno o due trimestri di risultati solidi per tornare a credere nella nuova realtà integrata.
Inoltre, il contesto in rapido mutamento, con l’AI che impone una ridefinizione delle modalità di servizio tradizionali, potrebbe complicare e rallentare ulteriormente il processo di integrazione. Gli investitori più pazienti, tuttavia, potrebbero essere attratti dalla valutazione attualmente interessante dei titoli.
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Promosse Publicis e Havas: AI e margini spingono i giudizi positivi
Publicis e Havas restano invece nella lista dei titoli consigliati (Overweight). Barclays ha lodato la capacità di Publicis di attrarre nuovi clienti, considerandola ben posizionata per affrontare l’evoluzione dell’AI grazie a una struttura organizzativa più flessibile e orientata al futuro.
Per quanto riguarda Havas, il giudizio positivo è motivato dal potenziale di ampliamento dei margini e da un nuovo piano di buyback che potrebbe favorire un’accelerazione degli utili per azione nel medio termine.
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