Swedbank continua a rimanere nel mirino degli analisti di Citi, che confermano un approccio cauto nel breve periodo, estendendo il giudizio Negative Short-Term View e mantenendola tra le banche nordiche meno appetibili su un orizzonte di 12 mesi.
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Pressioni sui margini e prospettive inferiori al consenso
Uno dei fattori più critici segnalati da Citi riguarda l’andamento del margine di interesse netto (NII). Gli analisti sottolineano come Swedbank stia mostrando una debole sensibilità nel contesto attuale di taglio dei tassi d’interesse, soprattutto se confrontata con la fase di rialzo appena conclusa.
Questo porta gli esperti a prevedere una sottoperformance prolungata tra il 2025 e il 2027 rispetto alle aspettative di mercato.
Nel secondo trimestre, Swedbank potrebbe dover fare i conti con una flessione delle entrate da commissioni, in particolare quelle legate alla gestione patrimoniale.
- Maggiore volatilità dei mercati finanziari
- Rafforzamento della corona svedese rispetto al dollaro
- Pressione sui ricavi derivanti da attività in valuta estera
- Calo previsto delle commissioni da asset management
Il contesto è reso più instabile dalla volatilità dei mercati e dal rafforzamento della corona svedese, che si è apprezzata di circa il 9% rispetto al dollaro USA. Secondo Citi, questo cambio sfavorevole rischia di erodere ulteriormente i ricavi, soprattutto nelle operazioni in valuta estera.
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Rischi nel mercato dei mutui e incertezze regolatorie
Anche il comparto dei mutui residenziali appare in difficoltà. Nonostante Swedbank dichiari di non voler apportare modifiche ai prezzi, Citi ritiene che la banca potrebbe essere costretta a ridurre i tassi sui mutui per contrastare la perdita di quote di mercato. Questo scenario alimenta il rischio di ulteriori pressioni sui margini e sulla redditività complessiva.
Le aspettative di una maggiore chiarezza normativa, attese da molti investitori, potrebbero slittare. Citi richiama l’attenzione su quanto riportato da FinansWatch, secondo cui un eventuale esito positivo dell’indagine statunitense (considerato da alcuni come un possibile catalizzatore rialzista) potrebbe essere posticipato, allungando l’incertezza sul titolo.
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Multa da parte dell’autorità svedese e problemi risolti
A complicare il quadro, nei mesi scorsi la Finansinspektionen, autorità di vigilanza finanziaria svedese, ha inflitto una sanzione da 12,5 milioni di corone svedesi (circa 1,29 milioni di dollari) a Swedbank per aver violato norme sulla protezione delle informazioni sensibili legate alla sicurezza nazionale.
Le infrazioni, avvenute tra il luglio 2022 e il gennaio 2024, sono state considerate non intenzionali e prive di conseguenze dirette, ma hanno comunque pesato sull’immagine dell’istituto.
- Multa per violazioni delle regole sulla sicurezza nazionale
- Infrazioni commesse tra luglio 2022 e gennaio 2024
- Nessun danno effettivo causato secondo il regolatore
- Problematiche già risolte dalla banca prima della sanzione
Swedbank ha dichiarato di aver affrontato e risolto il problema oltre un anno fa, cercando di rassicurare investitori e regolatori sull’adeguamento alle normative.
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