Venerdì le azioni di Kone Oyj hanno perso oltre il 2% alla Borsa di Helsinki, a seguito della pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre. Il gruppo finlandese, tra i leader mondiali nella produzione di ascensori e scale mobili, ha diffuso dati in linea con le attese generali, ma alcuni segnali di debolezza — in particolare la frenata degli ordini e il calo delle vendite in Cina — hanno pesato sull’umore degli investitori.
Nel dettaglio, nel secondo trimestre del 2025 Kone ha registrato:
- Ordini per 2,32 miliardi di euro, leggermente sotto le stime del consenso (-2%)
- Ricavi per 2,85 miliardi di euro, in linea con le previsioni
- EBIT rettificato a 347 milioni di euro, anch’esso conforme alle attese
A tassi di cambio costanti, gli ordini sono cresciuti del 3% rispetto allo stesso periodo del 2024, mancando però l’obiettivo previsto del 3,5%. I nuovi ordini legati alle costruzioni e alle modernizzazioni hanno segnato solo una lieve crescita, mentre il portafoglio ordini complessivo è sceso dello 0,9%, sempre a valuta comparabile.
Le vendite comparabili sono salite del 4,9% anno su anno, sostenute in particolare dalla divisione modernizzazione (+19,9%) e dai servizi post-vendita (+8,6%). In controtendenza, invece, il comparto delle nuove costruzioni, in calo del 5,2%.
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Andamento regionale: bene APMEA, male la Cina
A livello geografico, il trimestre ha visto:
- Americhe: +10,3%
- Europa: +6,5%
- APMEA (Asia-Pacifico, Medio Oriente e Africa): +15,9%
- Cina: -8,5%
Il rallentamento cinese, in particolare, ha inciso negativamente sul bilancio complessivo, riflettendo le difficoltà persistenti nel settore immobiliare locale.
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Margine operativo in miglioramento, ma la liquidità cala
Il margine EBIT rettificato si è attestato al 12,2%, in miglioramento di 30 punti base rispetto al 2024 e in linea con le aspettative degli analisti. Il progresso è stato attribuito a un miglior mix di attività, anche se penalizzato dai maggiori costi in ricerca e sviluppo e dalla debolezza nelle nuove costruzioni in Cina.
Il trimestre ha incluso rettifiche per 9,2 milioni di euro, principalmente legate al processo di separazione della divisione Porte. I proventi finanziari netti sono cresciuti sensibilmente, raggiungendo i 21,6 milioni di euro rispetto ai 2 milioni del Q2 2024.
Positivo il dato sul flusso di cassa operativo, aumentato del 17% a 364 milioni di euro, mentre la liquidità netta è diminuita, passando da 418 milioni a 300 milioni di euro in un anno.
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Nuove previsioni 2025 più prudenti
Kone ha aggiornato la propria guidance per l’anno in corso, restringendo le stime di crescita delle vendite a +2-5% su base comparabile, rispetto al range precedente di +1-6%. Invariato invece l’obiettivo sul margine EBIT rettificato, che resta compreso tra 11,8% e 12,4%.
Secondo il consenso di mercato, ci si attende una crescita media del 3,6% e un margine esattamente in linea con l’attuale: 12,2%.
In una nota agli investitori, RBC Capital Markets ha definito i conti “complessivamente neutrali”, osservando come non vi siano state grandi sorprese né nelle performance né nella guidance, e anticipando che le eventuali revisioni al ribasso sulle stime saranno contenute.
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