Giornata negativa in Borsa per SSAB, il colosso svedese dell’acciaio, le cui azioni hanno perso oltre il 6% dopo la pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre 2025. Il dato più deludente è stato l’utile operativo, sceso ben oltre le attese degli analisti a causa della debolezza del mercato europeo e di un contesto globale sempre più instabile.
Risultati sotto le aspettative: utile operativo in forte calo
Nel periodo aprile-giugno, SSAB ha registrato un utile operativo di 2,14 miliardi di corone svedesi (circa 225 milioni di dollari), con una contrazione del 28% rispetto allo stesso trimestre del 2024. Il risultato è anche inferiore al consensus interno dell’azienda, che stimava 2,29 miliardi di corone.
Il CEO Johnny Sjöström ha spiegato che il calo è dovuto principalmente alla pressione sui prezzi dell’acciaio comune e all’aumento dell’incertezza nel contesto europeo, influenzato da tariffe e ostacoli commerciali. Tuttavia, ha precisato che i dazi statunitensi hanno avuto un impatto diretto limitato sul gruppo.
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Flusso di cassa e capitale circolante: migliora ma resta negativo
Anche il flusso di cassa libero (FCF) resta negativo, attestandosi a -458 milioni di corone, ma in miglioramento rispetto ai -1,9 miliardi del trimestre precedente. Questa variazione è legata principalmente a deflussi stagionali di capitale circolante, pari a 616 milioni di corone.
Prospettive Q3: attesa una flessione delle spedizioni in tutte le aree
Per il terzo trimestre 2025, SSAB prevede una riduzione delle spedizioni in tutte le sue principali divisioni:
- Special Steels: calo moderato rispetto al Q2;
- Americas: prevista una leggera contrazione;
- Europe: attesa una diminuzione significativa, segno evidente della difficoltà del mercato continentale.
Sul fronte dei prezzi, l’azienda prevede stabilità per Special Steels ed Europe, mentre la divisione Americas potrebbe beneficiare di un lieve miglioramento, grazie a prezzi più elevati e a costi delle materie prime leggermente inferiori.
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Gli analisti: incertezza macroeconomica pesa sull’outlook
L’analista di Jefferies Cole Hathorn ha evidenziato come l’intero scenario per SSAB sia offuscato da forti elementi di incertezza, soprattutto sul fronte macroeconomico e tariffario. Secondo le sue valutazioni, le stime di consenso per l’EBITDA del Q3 (3,15 miliardi di corone secondo Visible Alpha) potrebbero essere eccessivamente ottimistiche.
Hathorn prevede infatti un possibile ribasso tra il 10% e il 15% rispetto al consensus di 11,3 miliardi per l’intero trimestre, segnalando che le attuali condizioni di mercato potrebbero continuare a pesare sulla redditività.
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