Il titolo Kesko ha registrato un calo di oltre il 4% alla Borsa di Helsinki, a seguito dell’annuncio del gruppo finlandese di una revisione al ribasso delle previsioni sugli utili 2025. A pesare sulla decisione sono stati principalmente due fattori: la lenta ripresa nel comparto delle costruzioni e l’assenza di contributi finanziari dalla joint venture Kesko Senukai, che non ha fornito i dati relativi al trimestre.
Le nuove previsioni per il 2025
Kesko prevede ora un utile operativo comparabile compreso tra 640 e 700 milioni di euro, abbassando il tetto massimo della precedente stima fissata a 740 milioni. Questo adeguamento tiene conto del rallentamento nel commercio edile e tecnico, oltre che dell’impatto di costi straordinari inferiori a 5 milioni di euro legati a recenti acquisizioni in Danimarca.
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Risultati del secondo trimestre: luci e ombre
Nonostante il taglio alle previsioni annuali, i ricavi del secondo trimestre hanno mostrato una crescita del 3,1% su base annua, salendo a 3,19 miliardi di euro, mentre le vendite comparabili sono aumentate dell’1,3%.
Sul fronte della redditività:
- L’utile operativo dichiarato è cresciuto a 177,9 milioni di euro, rispetto ai 159,2 milioni dello stesso periodo nel 2024.
- L’utile operativo comparabile è invece leggermente sceso a 176,7 milioni di euro, rispetto ai 178,3 milioni precedenti, penalizzato dall’assenza del contributo di 6,3 milioni da Kesko Senukai.
- L’utile per azione (EPS) è aumentato a 0,29 euro, ma quello comparabile è sceso da 0,30 a 0,29 euro.
- Il flusso di cassa operativo ha mostrato un miglioramento, attestandosi a 323,9 milioni di euro (contro i 309,0 milioni dell’anno precedente).
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Primo semestre: crescita delle vendite, margini sotto pressione
Nel complesso del primo semestre 2025:
- Le vendite nette hanno raggiunto i 6,02 miliardi di euro, con una crescita del 2,8% rispetto ai 5,85 miliardi del 2024.
- L’utile operativo comparabile è calato a 272,3 milioni di euro (contro 277,7 milioni), mentre l’utile operativo dichiarato è cresciuto a 267,2 milioni di euro da 256,4 milioni.
- L’EPS comparabile è sceso a 0,42 euro, rispetto a 0,46 euro.
- Il cash flow operativo semestrale ha subito un calo importante, passando da 421,6 milioni a 299,5 milioni di euro.
Andamento per divisione: alimentare stabile, edilizia in difficoltà
Commercio alimentare:
- Vendite nette: 1,61 miliardi di euro nel secondo trimestre.
- Utile operativo comparabile: 111 milioni di euro.
- Le vendite online di generi alimentari sono cresciute del 10,1%, mentre quelle nei servizi di ristorazione sono calate dello 0,7%.
- L’inflazione alimentare si è attestata al 2,3%.
- Buona la tenuta dei negozi, ma performance in calo per Kespro e il non-food di K-Citymarket.
Commercio edile e tecnico:
- Vendite nette: 1,24 miliardi di euro.
- Utile operativo comparabile: 51 milioni di euro.
- L’esclusione di Kesko Senukai ha avuto un impatto negativo, ma al netto di ciò la redditività è migliorata.
- La ripresa nel settore costruzioni è risultata lenta in tutti i mercati, soprattutto nelle nuove edificazioni.
Commercio automobilistico:
- Vendite nette: 352 milioni di euro.
- Utile operativo comparabile: 22 milioni di euro.
- Positiva la domanda di auto nuove e usate, anche se i servizi post-vendita sono in flessione.
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Prospettive e incertezze
Kesko prevede una tenuta stabile delle performance per le divisioni alimentare e automotive, mentre stima un miglioramento moderato per il ramo edile e tecnico.
Restano però sul tavolo rischi importanti, tra cui:
- Fiducia dei consumatori ancora fragile
- Propensione agli investimenti debole
- Tensioni geopolitiche che potrebbero influire sulla domanda e sulla supply chain
Con questa revisione, Kesko cerca di adattarsi a un contesto economico incerto, cercando di rafforzare le sue attività più solide mentre affronta le criticità del settore costruzioni.
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