Il panorama degli investimenti nel reddito fisso sta attraversando una fase di incertezza, principalmente influenzata dalle prospettive politiche dell’amministrazione Trump.
Andrzej Skiba di RBC Global Asset Management sottolinea come il controllo repubblicano del Congresso abbia già causato un irripidimento della curva dei rendimenti, con aumenti tra i 10 e 15 punti base. Il mercato si trova attualmente in una fase di attesa, con la Federal Reserve che potrebbe procedere a un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre, seguito probabilmente da una pausa nelle azioni di politica monetaria.
Rischi commerciali e implicazioni inflazionistiche
La potenziale escalation della guerra commerciale rappresenta il rischio principale per gli investitori obbligazionari. L’imposizione di dazi del 10% sulla maggioranza dei partner commerciali potrebbe spingere l’inflazione complessiva fino all’1%, un incremento apparentemente modesto ma sufficiente a influenzare significativamente le decisioni della Fed sui tassi nel 2025.
Il Canada e il Messico potrebbero affrontare dazi fino al 25%, segnalando l’inizio di tensioni commerciali che potrebbero limitare la capacità della Fed di procedere con i quattro tagli dei tassi inizialmente previsti.
Strategie di investimento e opportunità
Gli investitori dovrebbero considerare un approccio prudente alla duration americana fino a quando non emergerà maggiore chiarezza sulle politiche commerciali e fiscali. Nonostante le incertezze, esistono opportunità interessanti nel mercato obbligazionario:
| Strumento | Caratteristiche | Prospettive |
| Asset a breve durata | Performanti in ogni scenario | Positiva |
| Prestiti con leva | Beneficiano di tassi più alti | Favorevole |
| Obbligazioni tradizionali | Rendimenti migliori rispetto al passato | Stabile |
La volatilità associata ai cambiamenti politici dell’amministrazione Trump potrebbe creare opportunità per strategie di investimento attive. Il consiglio generale è di mantenere un approccio flessibile, evitando posizioni direzionali aggressive fino a quando non si avrà maggiore chiarezza sul programma politico della nuova amministrazione.
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