Gli investitori si interrogano su come i risultati delle elezioni del 2024 potrebbero influenzare Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), la più grande e avanzata azienda di semiconduttori al mondo. Essendo un attore fondamentale in un’industria chiave, TSMC si trova al centro di dinamiche politiche e industriali globali. Ma acquistare le sue azioni prima dell’insediamento presidenziale del 20 gennaio è una scelta valida?
La Situazione Politica di TSMC
TSMC opera in un contesto geopolitico delicato. Taiwan, patria dell’azienda, è al centro di tensioni con la Cina, che da decenni rivendica il controllo sull’isola. Questo scontro, che supera il settore tecnologico, ha implicazioni globali, dato che circa due terzi della produzione mondiale di chip avvengono a Taiwan.
Negli Stati Uniti, la quota di produzione di semiconduttori è scesa dal 40% nel 1990 al 12% nel 2020 (dati della Semiconductor Industry Association – SIA). Per contrastare questa dipendenza, l’amministrazione Biden ha stanziato 53 miliardi di dollari in sussidi per la produzione interna tramite il CHIPS Act. Tuttavia, la portata di queste iniziative è limitata: la fabbrica di TSMC in Arizona rappresenterà meno del 4% della capacità produttiva totale dell’azienda, insufficienti per soddisfare le aspirazioni di un’America più autonoma nella produzione.
Perché TSMC Potrebbe Comunque Beneficiarne
Nonostante le preoccupazioni politiche, TSMC mantiene una posizione di forza per diversi motivi:
- Dominio nella Produzione Avanzata
Secondo SIA, Taiwan copre il 92% della capacità produttiva dei chip più avanzati. Questi chip sono fondamentali per tecnologie critiche come l’intelligenza artificiale (AI), e rinunciarvi significherebbe rallentare il progresso tecnologico negli Stati Uniti. - Competitor con Limitazioni Simili
Anche concorrenti come Samsung e Intel stanno costruendo fabbriche negli USA, ma anch’essi dipendono dalle stesse tecnologie avanzate di TSMC, come le macchine per litografia EUV prodotte da ASML. Inoltre, TSMC mantiene un vantaggio tecnico significativo, nonostante utilizzi la stessa strumentazione dei suoi rivali. - Tempi Lunghi per la Capacità Produttiva
Ampliamenti significativi richiedono anni. La fabbrica di Samsung in Texas inizierà la produzione solo nel 2026, mentre Intel in Ohio potrebbe iniziare tra il 2027 e il 2028. Nel frattempo, gli Stati Uniti dovranno continuare a collaborare con TSMC.
Performance Finanziaria di TSMC
Nonostante le sfide, TSMC ha mostrato una crescita robusta. Nei primi nove mesi del 2024, ha registrato:
- Ricavi: 63 miliardi di dollari (+32% rispetto al 2023).
- Utile netto: 25 miliardi di dollari (+33% rispetto al 2023).
- Efficienza operativa: la crescita delle spese operative è rimasta inferiore a quella dei ricavi.
Questi risultati sono accompagnati da un rapporto P/E di 30, inferiore rispetto a quello dei suoi principali clienti (Apple, Nvidia, Broadcom), rendendo le azioni relativamente più economiche e attraenti.
Conviene Investire Prima del 20 Gennaio?
Sì, TSMC appare un investimento interessante. Nonostante le pressioni per aumentare la produzione interna negli Stati Uniti, TSMC rimane insostituibile per l’industria tecnologica globale. Anche ipotizzando l’ingresso di concorrenti capaci di superarla, la realizzazione di una capacità produttiva comparabile richiederebbe anni.
Vantaggi per gli investitori:
- Leadership tecnologica incontrastata.
- Crescita finanziaria solida.
- Valutazione conveniente rispetto ai principali clienti.
| Parametro | Valore |
|---|---|
| Ricavi (primi 9 mesi 2024) | $63 miliardi (+32%) |
| Utile netto | $25 miliardi (+33%) |
| Rapporto P/E | 30 (inferiore ai clienti) |
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