Banca IFIS ha presentato risultati eccellenti per il primo trimestre 2025, con un utile netto che ha raggiunto i 47 milioni di euro. Un risultato che rappresenta una performance notevolmente superiore alle previsioni, superando del 18% le nostre stime interne e del 21% il consensus di mercato raccolto dall’istituto stesso.
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Fattori chiave del successo trimestrale
Il superamento delle aspettative è attribuibile principalmente a due elementi distintivi. Da un lato, i proventi da negoziazione e altri ricavi hanno mostrato performance superiori alle previsioni. Questi risultati sono legati principalmente ai finanziamenti strutturati, agli investimenti azionari e alle attività di finanza proprietaria. È importante sottolineare che, sebbene i risultati dell’attività di negoziazione derivino dall’operatività ordinaria della banca e siano quindi ricorrenti su base annuale, il loro contributo può presentare variazioni significative da un trimestre all’altro.
Dall’altro lato, i costi operativi hanno evidenziato un andamento migliore del previsto, beneficiando sia di una stagionalità favorevole sia del completamento di alcuni progetti strategici che erano stati pianificati nel piano industriale 2022-2024.
Solidità patrimoniale in crescita
Un aspetto particolarmente positivo è rappresentato dal rafforzamento della base patrimoniale. Il CET1 ha registrato un incremento di 45 punti base rispetto al trimestre precedente, raggiungendo il 16,55%, senza considerare l’utile netto del trimestre.
Il miglioramento è stato favorito dalla diminuzione degli attivi ponderati per il rischio (RWA), che ha contribuito con un effetto positivo di 43 punti base, grazie all’introduzione delle nuove normative di Basilea 4 sul rischio operativo.
Prospettive e guidance per il 2025
La direzione ha confermato le previsioni per l’intero esercizio 2025, indicando un utile netto sostanzialmente in linea con quello del 2024 (circa 160 milioni di euro).
L’istituto prevede una diminuzione del margine di interesse (NII) tra il 6% e l’8% su base annua, coerentemente con le nostre aspettative. Lo spread della clientela dovrebbe toccare il punto più basso nel terzo trimestre, mentre il costo medio della raccolta è stimato al 3,3%, in miglioramento rispetto al 3,5% registrato nel primo trimestre 2025.
Per quanto riguarda l’aspetto fiscale, l’aliquota prevista per il 2025 si attesta al 30%, beneficiando delle agevolazioni del Patent Box.
Operazione strategica su illimity
Un elemento di particolare rilevanza riguarda l’offerta su illimity, la cui fase operativa avrà inizio il 19 maggio per concludersi il 27 giugno. Questa operazione rappresenta un passo significativo nella strategia di crescita e consolidamento dell’istituto nel panorama bancario italiano.
La nostra valutazione
I risultati del primo trimestre 2025 di Banca IFIS si configurano come estremamente solidi e promettenti. L’attività bancaria commerciale e aziendale non ha mostrato segnali di deterioramento della qualità degli attivi, mentre la raccolta di liquidità nel segmento dei crediti deteriorati (NPL) è rimasta robusta.
Particolarmente apprezzabile è la solidità della base patrimoniale, che offre una maggiore visibilità sulla politica dei dividendi futuri e supporta le potenziali operazioni di consolidamento, inclusa quella relativa a illimity.
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