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Titoli di stato: è il momento di tornare a comprare BTP?

Titoli di stato: è il momento di tornare a comprare BTP?
© Shutterstock

Il rendimento offerto dai BTP è una delle poche certezze attuali del mercato obbligazionario ma attenzione

I titoli di stato italiani hanno registrato sussulti significativi nel corso delle ultime sedute. Tali movimenti non sono passati inosservati a chi è alla ricerca di occasioni per investire. Ma cosa è successo ai nostri titoli di stato?

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Tutto è iniziato la scorsa settimana con lo spread Btp Bund che ha registrato una rapida accelerazione in avanti. La creazione di un trend rialzista, comunque, è stata impedita ad un successivo ritracciamento.

Andando a guardare all'andamento dello spread Btp Bund e confrontando quest'ultimo con le notizie di stampo più politico, è possibile fare due considerazioni. La prima riguarda il momento di rialzo del differenziale di rendimento. Ebbene il piccolo rally dello spread Btp Bund è avvenuto nel momento in cui sono stati diffusi i dettagli della manovra economica 2020.

E' plausibile che l'innalzamento dello spread sia stato causato da una oggettiva difficoltà dei mercati a comprendere quale possa essere l'obiettivo ultimo della Legge di Bilancio 2020.

Come hanno commentato alcuni operatori, l'impressione è che gli investitori fatichino a capire quale sia il senso alla base della nuova legge finanziaria.

Se da un lato, infatti, la manovra non sembra andare in direzione della crescita, dall'altro non appare neppure orientata a provare a ridurre l'enorme fardello del debito. In pratica la nuova Legge Finanziaria 2020 appare già da ora come il solito pasticcio all'italiana dove per non scontentare nessuno alla fine si scontentano tutti.

Il rally del differenziale di rendimento tra Btp a 10 e Bund tedeschi è stato la proiezione sull'obbligazionario di queste incertezze.

La seconda considerazione cui accennavamo in precedenza riguarda invece quello che è avvenuto dopo il rally. In pratica all'iniziale impennata dello spread Btp Bund ha poi fatto seguito un rallentamento e quindi un assestamento causato dalla consapevolezza del mercato che non esistono rendimenti obbligazionari sicuri.

In pratica, dinanzi a quello che è il quadro delle obbligazioni oggi, gli investitori hanno preferito tornare a comprare Btp. La morale di quanto avvenuto è sempre la stessa: poichè sul mercato dei bond c'è poco allora è meglio comprare Btp che almeno garantiscono un rendimento positivo.

Comprare BTP conviene?

In considerazione di quanto affermato in precedenza si può affermare che comprare BTP oggi conviene ovvero è davvero tornato il momento di acquistare titoli di stato italiani? E' un dato di fatto che i rendimenti siano tornati a salire ma questa tendenza non può essere il solo motivo per cui si decide di comprare Btp a 5 o a 10 anni. Ci vuole infatti dell'altro e poichè, allo stato attuale dei fatti, non sembrano esserci ulteriori incentivi, forse è preferibile agire con cautela.

Concretamente chi ha già comprato da tempo dovrebbe mantenere il titolo il portafoglio mentre chi è in liquidità farebbe bene ad attendere.

Rendimenti BTP oggi

Giusto per fare un esempio, oggi il BTP scadenza 2028 ha un prezzo di 114,43 e un rendimento dello 0,92 per cento. Secondo alcuni questo rendimento è poco ma secondo noi è sempre meglio di quello che viene oggi offerto dai conti correnti.

Ad ogni modo attenzione alle decisioni. Se si decide di comprare il BTP scadenza 2028 è necessario mettere in chiaro due cose: il rendimento non compre l'inflazione reale e quei 114 euro del prezzo attuale potrebbero segnare cali anche forti. Se il prezzo dovesse scendere verso 108, infatti, il BTP potrebbe essere venduto solo in perdita.

Redazione Borsainside ©RIPRODUZIONE RISERVATA
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