Walmart (WMT) e Dollar General (DG) sono due dei rivenditori che competono più duramente per conquistare la spesa degli americani delle aree rurali e a basso reddito.
Walmart è molto più grande di Dollar General e serve anche clienti al di fuori di quel segmento demografico, ma resta quello il suo punto di forza principale. Infatti, Walmart è sinonimo di prezzi bassi tutti i giorni, con i suoi ipermercati che dominano nelle zone rurali degli Stati Uniti, mentre ha faticato a conquistare quote di mercato significative nelle grandi città.
Grazie alla loro reputazione per i prezzi bassi e i prodotti scontati, sia Walmart che Dollar General sono considerati titoli resistenti in caso di recessione economica. E con il sentiment dei consumatori in forte calo, è un buon momento per chiedersi quale delle due aziende possa rappresentare il miglior acquisto.
Modello di business: Walmart contro Dollar General
Entrambe sono aziende del settore retail, e la maggior parte dei loro ricavi proviene da beni essenziali come gli alimentari. Tuttavia, ci sono differenze significative tra le due.
Il cuore dell’attività di Walmart è costituito dai suoi negozi fisici, ma il suo impero comprende anche Sam’s Club e punti vendita in vari paesi del mondo, tra cui Messico, Regno Unito e Cina. Inoltre, Walmart ha costruito un solido business e-commerce e omnicanale, e sta sviluppando un’attività pubblicitaria in crescita all’interno del suo marketplace digitale.
- Presenza internazionale con Sam’s Club e punti vendita in vari Paesi
- E-commerce globale in forte espansione
- Crescente business pubblicitario online
- Dominio nelle aree rurali USA
Nel primo trimestre, le vendite e-commerce a livello globale sono cresciute del 22%, mentre i ricavi pubblicitari globali sono aumentati del 50%, anche grazie all’acquisizione di Vizio. Con queste nuove aree, Walmart è diventata più di un semplice rivenditore fisico ed è ora esposta a settori in crescita.
Al contrario, sebbene Walmart abbia rallentato l’apertura di nuovi negozi, Dollar General ha più punti vendita di qualsiasi altro marchio retail negli USA, con 20.594 sedi a fine quarto trimestre.
Negli ultimi due anni, però, Dollar General ha ridotto il ritmo di apertura di nuovi punti vendita, preferendo investire in ristrutturazioni, nel piano Back to Basics (che comprende miglioramenti nella catena di approvvigionamento), gestione dell’inventario per eliminare la mancanza di scorte e rafforzamento del personale alle casse.
Dollar General ha perso quote di mercato a favore di Walmart e altri concorrenti negli ultimi anni, con margini di profitto in netto calo. Per questo ha lanciato un piano di rilancio, reinvestendo nella propria struttura operativa.
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Dati finanziari: Walmart contro Dollar General
Molti rivenditori hanno sofferto negli ultimi anni a causa dell’inflazione e della debolezza della spesa discrezionale. Walmart, invece, ha prosperato, con una crescita costante delle vendite comparabili, trainata dal segmento alimentare e da nuove aree di business come e-commerce e pubblicità.
- Crescita vendite comparabili del 4,5% negli USA
- Ricavi totali a 165,6 miliardi di dollari (+2,5%)
- Margine lordo al 24,2%
- Utile operativo rettificato di 7,3 miliardi di dollari
- Previsioni stabili: crescita ricavi 3-4%, utile per azione tra 2,50 e 2,60 $
Nel primo trimestre, le vendite comparabili negli Stati Uniti sono aumentate del 4,5%, mentre i ricavi totali sono cresciuti del 2,5% (4% a 165,6 miliardi di dollari). Anche i margini sono in miglioramento: il margine lordo è aumentato di 12 punti base fino al 24,2%, mentre l’utile operativo rettificato è salito del 3% a 7,3 miliardi di dollari.
- Walmart ha dichiarato che dovrà aumentare i prezzi su alcuni prodotti, ma ha confermato le previsioni, con una crescita dei ricavi tra il 3% e il 4% e un utile per azione compreso tra 2,50 e 2,60 dollari (contro 2,51 dell’anno precedente).
- Dollar General ha continuato a generare crescita nei ricavi, ma i profitti sono stati penalizzati dalla concorrenza, dall’aumento dei costi e da problemi operativi. L’azienda non ha ancora pubblicato i dati del primo trimestre, ma nel quarto trimestre i ricavi sono aumentati del 4,5% a 10,3 miliardi, con vendite comparabili in crescita dell’1,2%.
L’utile operativo è calato del 9%, anche a causa di una ottimizzazione del portafoglio di negozi, che ha incluso la chiusura di alcuni punti vendita e una svalutazione legata a Popshelf, un concept mirato a prodotti discrezionali e a una clientela più giovane e con redditi più alti.
Per il fiscale 2025, la direzione prevede una crescita delle vendite tra il 3,4% e il 4,4%, con utile per azione compreso tra 5,10 e 5,80 dollari, in calo rispetto ai 5,92 dollari dell’anno scorso, segnale che il piano di rilancio è ancora in corso.
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Valutazione di mercato: Walmart contro Dollar General
- Le azioni Walmart sono attualmente scambiate con un rapporto P/E di 38. È una valutazione premium, che però riflette i notevoli progressi compiuti dall’azienda.
- Dollar General è valutata con un P/E di 20, e il titolo è salito del 33% dall’inizio dell’anno, in seguito alle scommesse degli investitori sul suo recupero. Dollar General offre anche un dividendo del 2,3%, contro appena l’1% di Walmart.
La scelta dipende dallo stile di investimento. Se cerchi un titolo affidabile e resistente in ogni fase del ciclo economico, Walmart è difficile da battere, anche se il suo prezzo elevato potrebbe limitarne il potenziale nel breve termine.
Dollar General, invece, ha un potenziale di crescita più elevato grazie al piano di rilancio, a una valutazione più bassa e alla ripresa recente.
Dollar General è chiaramente il titolo più rischioso, ma potrebbe raddoppiare di valore nei prossimi 3-5 anni se l’azienda riuscisse a tornare sui giusti binari. Detto ciò, Walmart resta oggi l’azienda meglio gestita, ed è un’ottima scelta per gli investitori più prudenti.
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