Campari torna al centro dell’attenzione dei mercati in vista della pubblicazione dei conti del terzo trimestre, prevista per il prossimo 29 ottobre 2025. Gli investitori guardano con interesse a un periodo che potrebbe fornire indicazioni cruciali sullo stato di salute del gruppo degli spirits, reduce da mesi complessi sul fronte borsistico e da importanti cambiamenti manageriali.
Andamento in Borsa e performance 2025
A Piazza Affari il titolo Campari si muove intorno alla parità, attestandosi a 5,57 euro dopo le prime ore di contrattazioni, in un contesto debole per il FTSE MIB (-0,30%). Da inizio anno l’azione ha perso circa l’8%, mentre la flessione diventa più marcata se si considera l’andamento degli ultimi mesi, con un calo vicino al 22% dai massimi di gennaio (6,10 euro).
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Le previsioni di Equita
Gli esperti di Equita SIM hanno ridotto del 3% il target price sul titolo, ora a 7,8 euro, pur mantenendo una raccomandazione buy. La casa d’investimento si aspetta un trimestre in crescita ma meno brillante rispetto alle attese iniziali, con un’accelerazione nei ricavi e nei margini più contenuta rispetto a quanto sperato.
Le stime aggiornate indicano:
- Fatturato a 763 milioni di euro (+1% su base annua), con crescita organica del +5% parzialmente frenata da effetto cambi (-3%) e perimetro (-1%).
- Un miglioramento rispetto al +2% del secondo trimestre, favorito da una base di confronto più agevole e dalle campagne di marketing estive, soprattutto sul segmento aperitivi.
- Una frenata a fine trimestre, dovuta a consumi ancora deboli negli Stati Uniti, in Germania e in Italia, con dati di sell-out in contrazione e condizioni climatiche non favorevoli a settembre.
Equita ha inoltre abbassato le previsioni di utile: -2% per il 2025 e -3% per il 2026, sottolineando però che Campari resta meglio posizionata rispetto ai concorrenti, con valutazioni interessanti sia in termini assoluti che relativi.
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L’approccio più prudente di UBS
Diversa la visione di UBS, che ha rivisto al ribasso il target price da 6,8 a 6,3 euro, confermando la raccomandazione neutral. Gli analisti hanno tagliato le stime sui ricavi organici 2025 da +2,4% a +1,9% e quelle sull’Ebit da +0,7% a -0,1%, segnalando un trimestre particolarmente debole nei mercati americano ed europeo.
Cambio ai vertici: l’uscita di Marchesini e l’arrivo di Mele
Il gruppo ha annunciato l’uscita di Paolo Marchesini dal ruolo operativo di CFO dopo 28 anni di carriera interna, che lo hanno visto protagonista come direttore finanziario e direttore Finanza e Operations. Marchesini resterà comunque in azienda come Vice Presidente del CdA fino al 2028, con compiti di supervisione strategica.
A partire dal quarto trimestre 2025, la carica di direttore finanziario sarà affidata a Francesco Mele, manager con esperienze di rilievo in Cassa Depositi e Prestiti, CDP Equity, Illimity Bank, Monte dei Paschi, Nomura e Goldman Sachs.
Secondo Equita, la transizione sarà ordinata e senza impatti sull’operatività, grazie alla solidità del team Finance e a processi di controllo ben strutturati. Una visione condivisa da Mediobanca Research, che sottolinea come il passaggio sia già stato pianificato.
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La posizione di Intesa Sanpaolo
Anche Intesa Sanpaolo mantiene un approccio cauto con rating neutral e target a 6,5 euro, evidenziando come la strategia del gruppo non subirà scossoni. Le priorità restano le stesse fissate nell’ottobre 2024: riduzione dei costi, razionalizzazione del portafoglio prodotti e abbattimento dell’indebitamento finanziario.
Prospettive future
In attesa della trimestrale, Campari resta sotto i riflettori degli analisti. Se da un lato il contesto di mercato degli spirits appare ancora complesso, dall’altro la solidità del marchio e le attività di marketing sembrano fornire un supporto alla crescita. Molto dipenderà dall’andamento dei consumi negli Stati Uniti e nei principali mercati europei, oltre che dalla capacità del nuovo management di portare avanti la strategia già delineata.
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