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Spread Btp Bund può calare ancora? Previsioni rendimenti BTP decennale

Spread Btp Bund può calare ancora? Previsioni rendimenti BTP decennale
© Shutterstock

Gli esperti vedono lo spread Btp Bund ancora in calo: ecco cosa c'è da attendersi per le prossime settimane

Da mesi lo spread Btp Bund non fa più notizia. Il differenziale tra il rendimento del Btp a 10 anni italiano e il Bund tedesco pari durata è lontanissimo dai picchi raggiunti nel mese di aprile/maggio quando, a causa dell'emergenza coronavirus, lo spread Btp Bund era salito fino a 230 punti. Oggi il differenziale si muove in area 130/140 punti con movimenti giornalieri frazionali che non fanno praticamente più notizia se non tra gli addetti ai lavori. 




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Questa la situazione di partenza ad inizio ottobre. Ma cosa c'è da attendersi per le prossime settimane? Le previsioni sullo spread Btp Bund sono state al centro di un report degli analisti di Marzotto sim. 

Gli analisti hanno anzittutto rilevato che, in un contesto generale di schiacciamento dei rendimenti, a sua volta causato dal massiccio intervento della BCE, lo spread ai livelli attuali continua ad essere lontano ai minimi che furono raggiunti dopo la grande recessione del 2008-2009 e la crisi dell'Euro nel 2011-2012.

Dal punto di vista tecnico, l'eventuale superamento al ribasso della linea di tendenza che parte dai minimi del 2015, potrebbe portare lo spread Btp Bund ai minimi in area 129 – 114 e successivamente anche al minimo dal 2015 in area 88 punti. Successivamente gli altri livelli da monitorare sarebbero 67 punti (minimo dal 2009) e quindi 19-20 punti (livello precedente alla grande recessione). 

Ovviamente queste sono solo indicazioni teoriche che dovranno poi fare i conti con la realtà. E' però proprio il contesto di riferimento a suggerire che ci possa essere lo spazio per un ulteriore calo del differenziale Btp Bund

Fattori di tipo politico come il rafforzamento della compagine di governo grazie all'esito delle recenti elezioni regionali, finanziari come il generale andamento positivo dei mercati obbligazionari europei e psicologici come la certezza che la BCE sia pronta ad intervenire nuovamente senza limiti a difesa dell'Eurozona, suggeriscono che il rendimento del Btp passa calare ancora magari arrivando ai minimi storici? 

Secondo gli esperti attualmente siamo in un terreno inesplorato visto che mai nella storia recente il rendimento del Btp era sceso sotto lo 0,8 per cento. 

Una cosa è certa: se la flessione dovesse proseguire, anche lo spread Btp Bund (argomento più interessante) calerebbe portandosi su livelli molto bassi. Difficile dire cosa possa accadere ma gli analisti ritengono che i prossimi giorni possano essere fondamentali per capire la direzione che lo spread potrebbe prendere. 

Secondo Marzotto, se da un lato ci sono gli elementi per affermare che la tendenza al ribasso dello spread Btp Bund sia destinata proseguire, dall'altro è bene ricordare che nel corso degli anni scorsi, tante volte il differenziale tra il rendimento del Btp a 10 e quello del bund decennale tedesco, sembrava avere le carte in regola per calare salvo poi invertire la rotta e schizzare in alto. Come sempre quando si parla di spread Btp Bund, il contesto diventa l'elemento essenziale. 

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