Parliamo di nicchie azionari molto particolari che potrebbero risultare interessanti per alcuni profili di investitori con interessi molto targhettizzati. La nicchia protagonista di questo articolo è il bowling. Non tutti lo sanno ma si può investire su questo settore molto specifico speculando sulle azioni di grandi aziende del comparto. Un esempio è Bowlero, società che gestisce ben 329 centri di intrattenimento per il bowling con i marchi AMF, Bowlmor Lanes e Bowlero. Fondata nel 1997, Bowlero ha rese in Virginia e ospita tornei di bowling professionali e amatoriali.
Contrariamente a quello che si può essere portati a pensare, società che opera in un settore di nicchia non significa titolo con margine di rialzo molto contenuto. In realtà il potenziale di upside delle azioni Bowlero è di oltre il 70 per cento! Sono ben pochi i titoli americani che possono vantare un margine di crescita così consistente. Vale quindi la pena spendere un pò di tempo per analizzare il titolo.
A chi sta pensando che titolo come quello di Bowlero non siano disponibili in Italia (si tratta di una quotata poco nota listata a Wall Street e quindi ci starebbe pure una preoccupazione simile) rispondiamo subito ricordando che oggi grazie a broker come Freedom24 si possono comprare anche le azioni di società Usa meno note come appunto la protagonista del nostro articolo. Ne parleremo dopo ma già ora possiamo anticipare che con questo broker è possibile comprare azioni di tutto il mondo senza commissioni per i primi 30 giorni dall’apertura del conto.
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Perchè investire in azioni Bowlero
Le azioni Bowlero hanno catturato l’interesse degli investitori a causa di una combinazione di fattori temporanei e potenziale a lungo termine. Esamineremo le ragioni di questo forte appeal punto per punto.
Primo motivo per investire in azioni Bowlero: il potenziale a lungo termine
Bowlero ha beneficiato della domanda repressa generata dalla pandemia. Nel quinquennio dal 2018 al 2022, il fatturato totale dell’azienda è aumentato da $619,1 milioni a $911,7 milioni, il fatturato per singola location è passato da $2,1 milioni a $2,9 milioni, mentre l’EBITDA per sede è salito da $0,7 milioni a $1,0 milioni. Negli ultimi 2 anni e mezzo, Bowlero ha mostrato una crescita a doppia cifra del fatturato delle sue sedi e questo potrebbe non essere sostenibile per un’azienda che opera nel settore del’intrattenimento.
Nonostante il record di fatturato trimestrale nel terzo trimestre dell’anno fiscale 2023, durante l’ultima conference call, i vertici di Bowlero ha evidenziato segnali di normalizzazione, suggerendo un rallentamento della crescita aziendale. In questo contesto, il valore azionario dell’azienda è diminuito del 18 per cento. Nonostante i significativi progressi nei principali indicatori di mercato, Bowlero ha perso circa il 14 per cento del suo valore di mercato dall’inizio dell’anno.
La combinazione tra la recente crescita e i segnali di rallentamento sta portando gli investitori a considerare attentamente quale può essere il posizionamento futuro di Bowlero nell’industria dell’intrattenimento.
Secondo gli esperti di Freedom24, la reazione del mercato è stata eccessivamente ribassista, poiché il rallentamento della crescita della performance finanziaria dell’azienda è stato un esito naturale a seguito dell’attenuamento dell’effetto-pandemia.
Viceversa, le Bowlero presentano ancora un potenziale di crescita significativo nel medio-lungo termine. Tra l’altro da inizio 2022 la società ha inglobato nel suo perimetro 44 nuovi centri bowling, la maggior parte dei quali dotati di propri immobili. Molti dei locali acquisiti sono in fase di ristrutturazione e l’operazione richiede l’installazione di nuovi bar e cucine, che prima non c’erano. I lavori di ristrutturazione dovrebbero incrementare le entrate derivanti dalle strutture acquisite.
Tenendo conto del contesto inflazionistico, si può ipotizzare che a breve si possa assistere a prezzi più aggressivi. Infine Bowlero nei prossimi mesi dovrebbe lanciare più di 35 nuovi centri incrementando ancora di più il suo parco.
Secondo motivo per investire in azioni Bowlero: acquisizioni efficienti e fondamentali solidi
Bowlero Corp ha dimostrato di possedere un’economia di scala efficiente e strategie di crescita ben studiate, che ne fanno un attore dominante nell’industria del bowling. Esaminiamo nel dettaglio la sua efficiente economia di scala e il percorso di crescita che l’azienda ha intrapreso:
- Efficienza operativa: la spiccata efficienza delle unità aziendali di Bowlero è un segno distintivo della sua forza nel mercato. Secondo i dati aziendali resi noti in anticipo rispetto all’IPO del 2021, il fatturato medio per ogni sede di Bowlero era più che doppio rispetto alla media dell’industria. Con il fatturato per ogni località che ha raggiunto $2.9 milioni nel 2022, l’azienda è ben posizionata per mantenere la sua leadership nel mercato.
- Acquisizioni strategiche: la strategia di crescita di Bowlero è fortemente basata su acquisizioni strategiche, che alimentano l’espansione e il dominio del mercato. L’acquisizione di Bowl America Incorporated nel 2021 e le successive acquisizioni nel 2022 e nel 2023 hanno notevolmente potenziato il suo portafoglio. Aggiungendo centri bowling in mercati chiave, Bowlero ha efficacemente ampliato la propria presenza e consolidato la sua posizione di mercato.
- Potenziale di espansione a livello internazionale: nonostante il suo successo a livello nazionale, l’espansione internazionale di Bowlero è ancora modesta. Con solo pochi centri bowling all’estero, c’è ampio spazio per una crescita internazionale e questo è un dato positivo.
Terzo motivo per investire in azioni Bowlero: allocazione del capitale
ha recentemente compiuto operazioni significative di riacquisto che stanno avendo un impatto positivo sia sui titolari di azioni privilegiate convertibili che sugli azionisti ordinari. Esaminiamo nel dettaglio queste operazioni e i benefici che comportano.
Riacquisto di Azioni Privilegiate Convertibili
In due transazioni separate, Bowlero ha riacquistato il 32 per cento delle sue azioni privilegiate convertibili dal valore di $81 milioni, di cui $74 milioni sono stati spesi dalla fine dell’ultimo periodo di rendicontazione. Queste operazioni sono state effettuate in contanti.
La mossa portata a termine è la dimostrazione dell’impegno di Bowlero nel massimizzare il valore per gli azionisti migliorando la struttura del capitale. Non solo gli azionisti privilegiati stanno beneficiando dei riacquisti di Bowlero, ma anche gli azionisti ordinari sono coinvolti nel processo. Dall’avvio del programma di riacquisto precedente, Bowlero ha riacquistato 7 milioni di azioni ad un prezzo medio di $11,85 per azione, per un totale di $82 milioni. Il 16 maggio 2023, il consiglio di amministrazione di Bowlero ha esteso il programma di riacquisto a $200 milioni, corrispondenti a circa il 10 per cento della capitalizzazione di mercato attuale dell’azienda.
Risultati finanziari di Bowlero
Quando si pensa di investire su un certo titolo è fondamentale avere dati freschi sui fondamentali finanziari. Bowlero ha chiuso l’ultimo esercizio con questi parametri:
- Fatturato: Il fatturato è ammontato a $1.09 miliardi, registrando un aumento del 19.2 per cento rispetto all’anno fiscale 2022
- Margine Operativo Lordo: il MOL della quotata aumentato da $301.7 milioni a $367.6 milioni. Il margine lordo è salito dal 33,10 per cento al 33,82 per cento.
- Reddito operativo: il parametro è salito da $116.6 milioni a $227.6 milioni mentre il margine operativo è cresciuto dal 12,79 per cento al 20,94 per cento
- Perdita netta: si è accentuata da -$40.2 milioni a -$70.2 milioni a causa dell’aumento di altre spese. Viceversa il margine netto è diminuito dal -4,41 per cento al -6,46% per cento
I dati riflettono un quadro finanziario complessivamente positivo per Bowlero nel corso degli ultimi 12 mesi con la società che ha mostrato di avere una crescita sostanziale del fatturato, sostenuta sia dalla performance delle sedi esistenti che dall’espansione del portafoglio immobiliare. L’aumento della voce altre spese ha contribuito a un aumento della perdita netta e alla diminuzione del margine netto.
Comprare azioni Bowlero? Il parere degli analisti
La valutazione delle azioni di Bowlero è un aspetto interessante, poiché l’azienda non ha diretti concorrenti nel settore.
Venendo ai numeri, Bowlero è attualmente valutata a uno sconto rispetto ai suoi concorrenti diretti nei seguenti multipli:
- EV/EBITDA — 12.28x,
- EV/EBITDA (stime) — 9.91x,
- P/Flusso di Cassa — 9.64x,
- P/Flusso di Cassa (stime) — 7.59x
Da questo dati si deduce che Bowlero presenti un valore conveniente rispetto al mercato. Le banche d’investimento hanno fissato target di prezzo diversi per le azioni di Bowlero. Roth MKM ha fissato il prezzo minimo a $17 per azione, mentre Stifel Nicolaus stima il valore delle azioni di BOWL a $25. Stando invece alla previsioni di consensus di Wall Street, il valore di mercato equo delle azioni è di $20.7 per azione e questo implica un potenziale di crescita del 71 per cento.
Come comprare azioni Bowlero con Freedom24
L’analisi della valutazione delle azioni di Bowlero suggerisce un quadro di opportunità interessanti. La valutazione scontata rispetto ai concorrenti e i target di prezzo ottimistici delle banche d’investimento riflettono la fiducia nel potenziale di crescita dell’azienda. Gli investitori potrebbero considerare attentamente queste valutazioni se decidono di aprire una posizione su questo titolo.
Come abbiamo già detto in precedenza, le azioni Bowlero sono disponibili con il broker Freedom24 (qui la recensione) che è specializzato proprio sulle azioni di Wall street.
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Gli investimenti in titoli e altri strumenti finanziari comportano sempre il rischio di perdita del capitale. Le previsioni e le performance passate non sono indicatori affidabili dei risultati futuri. Prima di effettuare qualsiasi investimento, è essenziale compiere una propria analisi.
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